顺水巧推舟:顶级财务顾问专业能力的并购市场证据

发布时间：2023-02-21 17:58

　　本文证明了声誉较好的顶级财务顾问会根据不同的客户目标,因事制宜地发挥其专业能力。具体的,本文发现当机会主义客户追求完成并购计划以实施买壳上市,获得增发资格或保壳时,顶级财务顾问的作用主要体现在提升并购完成率方面;而当非机会主义客户追求更优的并购绩效时,顶级财务顾问的作用主要体现在提升并购绩效方面。本文的证据倾向于支持顶级财务顾问具有更为出色的专业能力,并发现客户目标会显著影响顶级财务顾问专业能力优势的发挥方向,从而为并购市场财务顾问能力问题的争论,提供一个统一性的解释可能。然而,站在社会福利的角度,顶级财务顾问帮助提高了机会主义并购的成功率,这会对社会资源的有效配置造成负面的影响。

【文章页数】：18 页

【文章目录】：
问题的提出
文献回顾
    1、顶级财务顾问的能力体现:出色交易业绩与高交易完成率
    2、财务顾问声誉对IPO的促进作用
    3、出色交易与交易完成假说应如何协调?
制度背景、理论分析与研究假说
    1、制度背景
    2、理论分析与研究假说
研究设计
    1、样本选取与数据来源
    2、模型设计与变量定义
研究结果
    1、描述性统计
    2、假设1的检验:非机会主义并购动机下财务顾问声誉是否带来出色交易?
    3、假设2的检验:机会主义并购动机下财务顾问声誉是否带来更高的交易完成率?
稳健性检验:内生性问题与政治关系作用的排除
    1、内生性问题的稳健性处理:断点回归分析
    2、政治关系干扰作用的排除
结论与启示



本文编号：3747740