我国货币政策与股票市场价格行为的实证研究

发布时间：2023-03-10 20:46

　　货币政策的传导机制是货币政策理论的重要问题，股票市场的出现，为传统的货币政策传导机制研究提出了新的挑战。货币政策的股票市场传导机制实际上包含了两个环节，即货币政策如何传导到股票市场，以及股票市场怎样影响实体经济。货币政策与股票市场价格的关系作为货币政策的股票市场传导机制的第一个环节至关重要，它不仅决定着整条传导渠道是否畅通，也对货币当局制定货币政策具有重要的借鉴意义。 然而，迄今为止，国内外关于货币政策与股票市场价格行为的研究是比较松散的，这主要是由于其涉及到货币经济学与金融经济学两个领域所致，过于专注于某一领域的方法在一定程度上限制了研究的深入和扩展。本文在现有研究的基础上，对我国货币政策与股票市场价格行为进行了系统而深入的研究，在第三章对于月度时间序列数据做了协整分析并建立误差修正模型(VECM)，并进一步通过脉冲响应函数、方差分解等现代计量方法精确地测量系统中变量之间相互影响的动态过程。基于我国重要货币政策变量之一的存贷款利率尚未市场化这一特殊情况，本文在第四章对于日频数据建立了广义自回归条件异方差模型(GARCH)，据此研究了货币政策的公告效应。 研究的主要内容和结论如下：(1...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与问题的提出
    1.2 研究思路和结构安排
第二章 股票市场货币政策效应的理论基础
    2.1 货币政策与股票市场价格行为理论探源
        2.1.1 费雪的现金交易货币数量理论
        2.1.2 剑桥学派的现金余额货币数量理论
        2.1.3 凯恩斯的流动性偏好理论
        2.1.4 帕廷金的一般均衡现金余额理论
        2.1.5 弗里德曼的新货币数量理论
        2.1.6 理性预期学派的货币理论
        2.1.7 有效市场理论:金融市场中的理性预期
    2.2 货币政策与股票市场价格行为的实证研究综述
        2.2.1 国外学者对货币政策与股票市场行为的实证研究
        2.2.2 我国货币政策与股票价格行为研究综述
第三章 货币政策对股票市场影响的实证分析
    3.1 变量的选择及数据说明
        3.1.1 宏观经济指标
        3.1.2 物价指标
        3.1.3 货币政策指标
        3.1.4 股票市场指标
    3.2 货币政策对股票市场影响的实证分析
        3.2.1 各指标的趋势与相互关系描述
        3.2.2 单位根检验
        3.2.3 Granger因果关系检验
        3.2.4 协整检验
        3.2.5 向量误差修正模型(VECM)
        3.2.6 脉冲响应分析
        3.2.7 方差分量分解
    3.3 实证分析结果小结
第四章 股票市场的货币政策公告效应
    4.1 引言
    4.2 研究方法
    4.3 样本选取
    4.4 实证结果
第五章 结论与政策建议
    5.1 结论
    5.2 政策建议
        5.2.1 资本市场和货币市场的联通
        5.2.2 货币政策操作如何对待股票市场价格
        5.2.3 货币政策公告与货币政策透明度
    5.3 研究局限
参考文献
后记



本文编号：3758538