不同信仰和对数效用下的欧式期权定价

发布时间：2023-03-23 02:58

　　完全信息下的经济学都是假设投资者知道资产的期望均值和波动率。但现实中,资产的期望均值我们往往并不知道,投资者只能根据手头上的历史数据去估计它,即信息不完全。而且估计时还受到投资者个人偏好的影响。因此,投资者拥有的信息和个人偏好会影响资产定价,从而影响到期权的定价。这说明对不完全信息情况下的期权定价进行研究更有实际意义。 不完全信息下,文献[1]通过建立代理人经济模型说明了代理人的信息质量和个人风险偏好是如何影响期望效用的,并导出CRRA(Constant Relative RiskAversion)效用函数下资产均衡的价格和贴现因子。在此基础上文献[26]、[27]介绍了不完全信息情况下,代理人的效用函数分别是对数效用函数和幂函数时的欧式期权定价公式。但其研究的前提是假设代理人之间有共同的信仰,即他们对资产期望均值的估计相同。 显然,要求代理人对资产的期望均值估计相同不合实际。因此本文是在此基础上进一步推广:研究代理人之间有不同信仰,效用函数为对数效用函数时的期权定价问题。本文首先在代理人经济模型上根据第一福利定理得到了代理人之间有不同信仰和对数效用函数情况下各自的均衡消费,进而根据资...

【文章页数】：38 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 不完全信息经济学
    1.2 效用函数理论简介
    1.3 违约风险及其建模方方法法
第二章 不同信仰下的资产定价
    2.1 模型
    2.2 均衡的消费
    2.3 均衡的资产价格
第三章 不同信仰和对数效用下的欧式期权定价
    3.1 期权的的定定价
    3.2 均衡价格格公公式的推导
    3.3 考虑违约风险的市场价
第四章 总结
附录A
附录B
参考文献
致谢



本文编号：3768141