中国股票市场IPO定价方式研究

发布时间：2023-11-11 08:37

　　我国股票IPO市场长期存在着较高的发行抑价率,这意味着我国股票IPO市场效率相对较低,由此造成了非常严重的后果：阻碍了我国股票市场正常融资功能的发挥,大大降低了市场资源配置的效率,加剧了整个股票市场的投机氛围,严重影响了股市的长远健康发展。 理论与实证研究表明,IPO定价方式是影响股票发行市场效率的重要因素。本文通过对世界各种主要IPO定价方式和对我国IPO发展历史的分析,以及对我国IPO不同定价方式实施效果的实证检验。对于IPO定价方式不同阶段的首日抑价率研究,通过选择一部分具有代表性的上市公司作为样本,进行多元线性回归分析,探讨所选取的变量对于首日抑价率的影响程度,来实证检验我国不同阶段新股发行定价方式的效果；另外,在实证检验结果的基础之上,对造成我国目前累计投标询价方式定价效率低下的原因进行了深入分析。最后为改进我国IPO定价方式,提高IPO市场效率、完善股票市场功能提出了一些有针对性的建议。 本文通过实证分析验证了我国不同阶段IPO定价合理性问题。并通过对影响新股抑价率的回归分析发现发行价、中签率等影响首日抑价率的重要因素。同时也可以证明,目前我国实行的累计投标询价方式是非完全...

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景与意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 中国股票市场相关研究综述
    1.3 本文研究的方法、思路及创新
第2章 IPO定价方式
    2.1 固定价格
    2.2 拍卖
    2.3 累计投标询价
    2.4 混合定价
第3章 国内外IPO定价方式的演变及评价
    3.1 主要国家及地区IPO定价方式的演变
        3.1.1 美国IPO定价方式的特点
        3.1.2 日本IPO定价方式的演变
        3.1.3 中国香港地区IPO定价方式的演变
    3.2 中国IPO定价方式的历史变迁
        3.2.1 行政定价发行阶段
        3.2.2 初次市场化改革发行阶段
        3.2.3 累计投标询价发行阶段
        3.2.4 中国IPO定价方式存在的问题
    3.3 对IPO定价方式演变的评价
第4章 对中国IPO定价方式的实证分析
    4.1 样本数据来源和研究方法
        4.1.1 样本的选择
        4.1.2 变量的选择
    4.2 不同定价方式下的实证检验
        4.2.1 行政定价发行的实证检验
        4.2.2 第一次市场化改革发行的实证检验
        4.2.3 累计投标询价发行的实证检验
    4.3 实证检验结果的分析
第5章 中国IPO定价方式改革的建议
    5.1 加快IPO市场的市场化改革进程
    5.2 完善累计投标询价机制
    5.3 完善信息披露机制
    5.4 提高询价对象定价能力
结论
参考文献
致谢



本文编号：3862293