基于多元GARCH模型的A股主要行业指数波动率溢出分析及风险度量

发布时间：2024-01-23 18:18

　　为了帮助秉持指数化投资理念的金融市场参与者深刻理解A股主要行业指数收益率之间的波动溢出特点并为他们进行行业指数投资的风险度量活动提供决策借鉴,本文选择A股煤炭石油、银行类、房地产、和电力等四个主要行业指数的日对数收益率作为研究对象,将它们分为六组,每组包含两个序列,分别进行序列相关性研究、基于楚列斯基分解的时变相关二元GARCH(1,1)模型参数估计和波动溢出分析,并利用已建立的多元波动率模型计算包含两个行业指数资产金融头寸的日VaR,且与基于其他波动率模型计算出的结果进行比较。本文的新颖之处在于,按照组合原理将四个A股主要行业指数分组,并分别建立了时变相关的二元GARCH模型,全面而有重点地对四个序列彼此之间的波动溢出情况做出详尽的分析;利用波动溢出分析结果进行风险度量。本文的主要成果包括:在目标时段内,给出了四个主要A股行业指数日对数收益率间的波动率依赖关系,描述了模型拟合的各组序列波动率过程的具体走势,发现了A股与国外成熟市场在波动率与时变相关性关系上的差异,根据时变二元GARCH模型计算出的日VaR大于一元GARCH模型和常相关二元GARCH模型计算的结果。

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
内容提要
第1章 引言
    1.1 选题背景与意义
    1.2 论文的研究框架
第2章 国内外文献综述
    2.1 国外关于多元波动率的研究评述
        2.1.1 关于多元波动率研究应用的奠基性文献
        2.1.2 多元波动率研究应用的总结与发展
        2.1.3 有代表性的关于多元波动率研究与应用的文献
    2.2 国内关于多元波动率的研究现状
    2.3 多元波动率研究的发展趋势
第3章 基础理论与模型方法
    3.1 多元收益率序列的均值方程和波动率方程
    3.2 弱平稳、交叉相关矩阵与样本交叉相关矩阵
    3.3 楚列斯基分解与基于楚列斯基分解的时变相关多元GARCH模型
    3.4 多元混成检验
    3.5 VaR方法
第4章 行业指数多元波动的实证研究
    4.1 行业数据描述
        4.1.1 指数说明
        4.1.2 数据处理
    4.2 多元波动溢出的实证研究
        4.2.1 序列相关性研究
        4.2.2 模型参数估计
        4.2.3 波动溢出分析
    4.3 行业指数投资的VaR实证研究
        4.3.1 行业指数投资风险度量
        4.3.2 结果比较
结论
参考文献
致谢
中文摘要
ABSTRACT



本文编号：3883141