我国A股上市公司现金分红与现金流量及其波动性的关系研究

发布时间：2017-05-24 07:09

  本文关键词：我国A股上市公司现金分红与现金流量及其波动性的关系研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：对上市公司来说,股利分配直接关系到自身的资本结构和市场价值；对投资者来说,股利分配决定了其投资收益；对于成熟资本市场而言,上市公司股利分配状况既能衡量公司经营业绩,又能为投资者作出投资决策提供依据。在美国等成熟证券市场上,现金分红是其主要分红方式,股利支付率较为稳定,能客观地反映公司的价值。相比较而言,我国上市公司却普遍存在不愿分红、高转送低分红以及超派现等现象,与此同时,大部分上市公司利润分配政策缺乏稳定性和持续性；现金分红的集中度高,不具有普遍性。 虽说影响我国现金股利分配制度的因素纷繁复杂,但是笔者更为关注公司派发现金股利的一个基本前提——公司是否有足够可靠的现金可以用来回馈广大股民。而现金回报非常重要的一点就是其未来现金流量的可靠性。因此,笔者决定以现金流量为切入口,从现金流的流量和现金流波动性两个方面予以考虑,选取2005年至2010年我国A股上市公司的数据予以实证,分析现金分红与现金流的关系。 实证研究结果表明：(1)经营性现金流量的净流入量跟公司分红力度呈弱正相关；(2)投资性现金流量的净流出量跟公司分红力度呈弱负相关；(3)剔除吸收投资收到的现金后的筹资性现金流量的净流出量跟公司分红力度呈弱负相关；(4)现金流量总净流入量跟公司分红力度呈弱正相关；(5)现金流波动与公司现金分红力度成正相关。 本文的创新之处主要体现在研究对象上,相对于以往的研究,本文更细致更全面地分析阐述了现金分红与现金流之间的关系,从而实实在在地考虑了现金分红的实质,以便更明确更透彻地分析公司大股东股利分配的意图以及公司未来的发展潜力和投资价值。不仅为中小股东提供投资依据,也为大股东和管理层制定现金股利政策提供参考。
【关键词】：A股上市公司 现金分红 现金流 实证研究
【学位授予单位】：浙江工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F275;F832.51;F224
【目录】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-8
• 1 绪论8-11
• 1.1 选题背景和研究意义8-9
• 1.2 研究内容9-11
• 1.3 研究方法11
• 1.4 本文的创新点11
• 2 文献回顾11-21
• 2.1 股利政策的相关文献11-19
• 2.2 现金分红与现金流关系的相关文献19-21
• 3 现金分红与现金流关系的理论基础21-26
• 3.1 基本概念阐述21-23
• 3.2 关于现金分红与现金流流量关系的理论分析23-24
• 3.3 关于现金分红与现金流波动性关系的理论分析24-26
• 4 我国上市公司现金分红概况26-30
• 4.1 我国上市公司现金分红现状分析26-28
• 4.2 我国上市公司利润分配折射出的问题及其分析28-30
• 5 现金分红与现金流关系的实证研究30-48
• 5.1 研究方法和数据来源30-31
• 5.2 研究变量的确定31-33
• 5.3 样本描述性统计分析33-39
• 5.4 研究假设39-40
• 5.5 现金分红与现金流关系的实证分析40-44
• 5.6 现金分红与现金波动性关系的实证分析44-46
• 5.7 实证研究的结果分析46-48
• 6 政策、建议48-50
• 参考文献50-54
• 附录54-94
• 致谢94-95
• 攻读学位期间主要科研成果95

【参考文献】

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本文编号：390065