基于VaR和ES模型的中国公司债券下行风险度量研究

发布时间：2024-03-20 20:43

　　针对中国公司债券具有行业、期限、类型等差异性,收益率和交易量数据突发性和不连续性、不确定性等特点,研究公司债券下行风险计算方法,并分析其与收益的关系。通过对中国公司债券特点的研究分析,确定债券筛选和数据处理原则,应用历史模拟法建立条件风险价值VaR和ES模型,采用失败频率法检验和比较模型的有效性,根据分段组合投资的下行风险分析风险与收益的关系。研究结果表明,VaR与ES模型在不同置信水平下,总体符合有效度量下行风险的要求,ES模型失败比例相对较低;中国公司债券按ES分段投资组合结果表明,每组平均收益与ES正相关。

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【部分图文】：

图14只债券按日计算的VaR值和ES值

以122071、112240、122168、122643债券为例,日期从2015-09—2019-08,按日计算VaR值和ES值,其结果如图1所示。图14只债券按日计算的VaR值和ES值

图14只债券按日计算的VaR值和ES值

图14只债券按日计算的VaR值和ES值以上4只债券,计算按月统计的VaR值和ES值及其分布情况,其结果如图2所示。

图24只债券按月计算的VaR值和ES值

以上4只债券,计算按月统计的VaR值和ES值及其分布情况,其结果如图2所示。图24只债券按月计算的VaR值和ES值

图24只债券按月计算的VaR值和ES值

图24只债券按月计算的VaR值和ES值按日计算VaR值、ES值,统计窗口内最近200个交易日结果,见表1。

本文编号：3933276