卖空机制与企业债务融资关系的实证研究

发布时间：2024-07-10 23:36

　　本文从企业债务融资入手,运用放松卖空管制提供的天然准自然实验,分析卖空机制与企业债务融资的关系。提出卖空机制能通过信息机制和治理机制双重作用分别影响债权人的信贷决策和企业的债务融资行为,得出相对不可卖空企业,卖空机制使卖空企业具有较小的融资规模和较为紧缩的债务融资期限。另外,本文还加入信息中介即分析师关注,进而考察卖空机制对债务融资影响的稳定性。实证结果显示,相比不可卖空公司,较高的分析师关注度能够削减卖空机制对可卖空公司债务融资的影响。

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【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假说
    (一) 从信息机制角度出发
    (二) 从治理机制角度出发
三、研究设计
    (一) 样本选择和数据来源
    (二) 模型设计
四、实证结果分析
    (一) 描述性统计
    (二) 放松卖空管制与企业债务融资规模的回归分析
    (三) 放松卖空管制与企业债务融资期限的回归分析
    (四) 拓展性检验
    (五) 稳健性检验
        1. 删除当年进入LIST样本。
        2. PSM匹配样本检验。
五、结论与启示



本文编号：4004905