调整证券交易印花税市场效应实证研究

发布时间：2024-12-02 23:07

　　调整证券交易印花税对市场的波动性、噪声交易者收益波动性、政府的财政收入和券商佣金收入都有重要的影响。有些学者认为提高证券交易印花税将增加“噪声交易”成本,从而使股市的波动性增大。也有的学者认为提高证券交易印花税会降低市场波动性和噪声交易者收益波动性。本文选取了2005年1月24日和2007年5月30日我国两次证券交易印花税调整进行了实证研究。关于调整证券交易印花税对大盘波动性的影响,主要研究方法是方差齐次检验和构建GARCH模型。最后的结果表明,在证券交易印花税率调整前后的60个交易日,沪深两市大盘收益率的波动性显著加大了。关于调整印花税对噪声收益波动性的影响,研究方法是方差齐次检验,结果是调整证券交易印花税对小组合的影响是显著的。关于调整证券交易印花税对财政收入的影响,分别进行计算检验和计量检验,列表计算税率变动前后60个交易日的平均财政收入,财政收入变动率和税率的百分比变动,以及相应的税收收入对税率的弹性。同时建立一个带有时间虚拟变量的一阶自回归模型来考察证券交易印花税调整前后政府印花税收入的变化。结果表明提高证券交易印花税使政府的财政收入显著增加。关于调整证券交易印花税对券商佣金收...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1. 研究背景
    1.1 问题的提出
    1.2 基本概念
        1.2.1 证券交易税与证券交易所得税
        1.2.2 我国证券交易印花税实质上是证券交易税
    1.3 研究方法和结构
2. 国内外文献综述与研究假设
    2.1 关于调整证券交易印花税对市场波动性的影响
    2.2 调整印花税对噪声交易波动性的影响
    2.3 调整证券交易印花税对财政收入的影响
    2.4 调整证券交易印花税对券商佣金收入的影响
    2.5 2007 年5 月30 日，中国股市过度反应抑或反应不足
    2.6 国内文献
    2.7 文献评述
3. 对股市波动性的影响
    3.1 研究设计
    3.2 方差检验
        3.2.1 正态性检验
        3.2.2 Levene 检验和修正Levene 检验
    3.3 计量检验
        3.3.1 ARCH 族模型简介
        3.3.2 建立GARCH 模型
        3.3.3 建立GARCH 模型的基本步骤
        3.3.4 关于上证综指和深圳成指的描述性统计
        3.3.5 单位根检验
        3.3.6 ARCH 现象检验
    3.4 实证结果与分析
        3.4.1 方差检验结果
        3.4.2 计量检验结果
    3.5 结论
4. 调整印花税对噪声收益波动性的影响
    4.1 研究设计
    4.2 噪声收益的计量
    4.3 检验结果
    4.4 结论
5. 调整证券交易印花税对政府财政收入的影响
    5.1 研究设计
        5.1.1 计算检验
        5.1.2 计量检验
    5.2 实证结果
        5.2.1 计算检验结果
        5.2.2 计量检验结果
    5.3 结论
6. 调整证券交易印花税对券商佣金收入的影响
    6.1 研究设计
    6.2 实证结果
7. 2007 年5 月30 日，中国股市过度反应抑或反应不足
    7.1 过度反应的特征与市场效率
    7.2 研究设计
    7.3 事件研究结果
    7.4 结论
8. 总结
    8.1 结论
    8.2 政策建议
    8.3 论文的创新之处
    8.4 论文的不足与进一步研究的问题
参考文献
附录
后记



本文编号：4014055