创业板上市企业成长性研究

发布时间：2017-05-30 18:00

  本文关键词：创业板上市企业成长性研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国创业板市场作为多层次资本市场的重要组成部分,经历了十年的筹备,至今已成功运行3年多,一方面为我国的中小高科技企业提供比传统证券市场更为灵活有效的融资渠道。另一方面运用其激励机制加速了中小企业成熟进化,使一些家族企业、合伙企业从低级形态转化为标准化、规范化的现代企业形态,帮助这些企业完善其公司治理结构。同时中小高科技企业通过在创业板上市而提升自身知名度,为自身赢来获取投资、兼并收购的机会,迅速的壮大实力。创业板市场的服务对象为中小企业,注重的是企业的成长性而非过往业绩。成长性作为衡量上市企业经营业绩与发展前景的基本指标,是创业板市场成功的关键之所在,是创业板上市企业应该具备的基本特征,是投资者对创业板上市企业做出投资决策的依据。成长性对于创业板市场来说比单纯的绩效好坏更加重要,它不仅包括业绩的好坏、规模的扩张、企业内在素质的提升,还是一个动态的变化过程,是对企业未来的预期。由此可见,对于创业板上市企业成长性的研究尤为重要。 本文的研究目的在于通过分析创业板上市企业的财务数据来发现创业板上市企业成长性整体状态,以及影响创业板上市企业成长性的具体因素,及各个因素对其成长性的影响程度。本文主要是以创业板上市企业为样本,分六个章节来进行。首先,在回顾中外关于企业成长性的相关文献的基础上,具体的阐述了企业成长的基本理论,为之后的实证研究提供理论基础。其次,简要介绍了我国创业市场发展概况,以便从整体上对创业板有所了解。再次,构建创业板上市企业成长性评价指标体系。在参考已有文献的基础上,结合创业板独有的特点,选取了盈利能力、营运能力、短期偿债能力、长期偿债能力、现金流量能力、发展能力、风险水平7个层面共25个具体指标构成了评价指标体系。最后,利用因子分析法对选取的319家样本企业进行实证研究,取得319家样本企业在各个公共因子上的得分及其成长性综合得分,从中得出创业板上市企业的盈利能力、短期偿债能力、现金流量能力、营运能力、长期偿债能力、发展能力及风险水平都对其成长性产生影响,而且影响依次减弱。同时根据成长性综合得分我们可以看出创业板上市企业的总体成长性并不是很好。通过此分析可以给创业板上市企业管理层进行管理决策提供一定的建议,同时给投资者提供一些投资参考。 本人在研究过程中学到很多东西,但是研究中还有很多不足之处。首先,虽然清楚非财务指标对于企业成长性的巨大影响,但在构建创业板上市企业成长性评价指标体系时并未选取非财务指标,主要是因为非财务指标很难取得,但是仍造成指标体系不够全面。其次,本文选取的数据为2012年的截面数据,并未选取多年的数据进行分析,未能对创业板上市企业成长的动态进行分析。最后,本文只考虑了影响企业成长性的内部因素,而未考虑宏观经济运行情况、国家政策倾向、竞争对手的发展状况等外部影响因素。在今后的研究学习中,会不断克服这几个方面的问题,做更深入的分析。
【关键词】：创业板 企业成长性 评价指标体系 因子分析法
【学位授予单位】：财政部财政科学研究所
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 1 绪论11-19
• 1.1 研究背景和研究的问题11-12
• 1.2 文献综述12-16
• 1.2.1 国外文献综述12-15
• 1.2.2 国内文献综述15-16
• 1.3 研究方法16
• 1.4 研究思路及研究内容16-17
• 1.5 论文的主要贡献及不足17-19
• 1.5.1 本文的主要贡献17
• 1.5.2 本文的主要不足17-19
• 2 企业成长基本理论19-27
• 2.1 古典的企业成长理论20-21
• 2.1.1 亚当·斯密的分工理论20
• 2.1.2 规模经济理论20-21
• 2.2 近代的企业成长理论21-23
• 2.2.1 熊皮特的创新理论21-22
• 2.2.2 企业的生命周期理论22-23
• 2.3 现代的企业成长理论23-25
• 2.3.1 波特的竞争战略理论23
• 2.3.2 彭罗斯的企业资源成长理论23-24
• 2.3.3 安索夫的战略成长理论24
• 2.3.4 德鲁克的经营成长理论24
• 2.3.5 钱德勒的管理成长理论24-25
• 2.3.6 企业成长因素论25
• 2.4 最新的企业成长理论25-27
• 2.4.1 核心竞争力理论25-26
• 2.4.2 企业蜕变理论26-27
• 3 我国创业板市场发展状况27-33
• 3.1 创业板的概念及市场总体情况27-30
• 3.1.1 创业板的概念27
• 3.1.2 十年的筹备27-29
• 3.1.3 发现现状29-30
• 3.2 我国创业板市场特征30-33
• 3.2.1 服务对象特殊,看重企业未来的成长性30
• 3.2.2 上市条件相对宽松,进入门槛较低30-32
• 3.2.3 投资风险高,易引发泡沫32
• 3.2.4 监管严,披露要求高32-33
• 4 创业板上市企业成长性评价指标构建33-41
• 4.1 创业板上市企业成长性评价指标的选取原则33-34
• 4.2 评价指标体系的构建34-41
• 4.2.1 发展能力34
• 4.2.2 盈利能力34-35
• 4.2.3 短期偿债能力35-36
• 4.2.4 长期偿债能力36-37
• 4.2.5 营运能力37-38
• 4.2.6 现金流量能力38
• 4.2.7 风险水平38-41
• 5 采用因子分析法对创业板上市企业成长性进行实证研究41-75
• 5.1 样本的选取与数据的收集41-45
• 5.2 分析工具及方法45-47
• 5.2.1 分析工具45
• 5.2.2 分析方法45-47
• 5.2.2.1 因子分析概念45
• 5.2.2.2 因子分析的模型45-46
• 5.2.2.3 因子分析法的优势46-47
• 5.3 数据标准化处理47
• 5.4 相关性检验47-48
• 5.5 进行因子分析48-75
• 5.5.1 构建因子变量48-49
• 5.5.2 使用主成分法提取因子49-53
• 5.5.3 计算公共因子得分53-69
• 5.5.4 综合排名及得分69-75
• 6 结论与展望75-77
• 6.1 结论75-76
• 6.2 展望76-77
• 参考文献77-81
• 硕士或博士研究生学习期间科研成果81-83
• 后记83

【参考文献】

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1 王俊峰,赵晓涛;股权结构对上市公司成长性影响的研究[J];重庆工学院学报;2005年06期

2 李定珍;唐红涛;杨t

本文编号：407610