中国创业板上市公司股权激励现状及效果研究
发布时间：2017-06-18 13:04
本文关键词：中国创业板上市公司股权激励现状及效果研究，，由笔耕文化传播整理发布。
【摘要】：现代企业制度的典型特征是实现了企业所有权与经营权的分离,由此产生了委托代理问题。股权激励便是解决这一问题的有效方式之一,股东让渡一部分公司的股权给管理者,在公司业绩达到行权条件时,股权持有者可以按一定条件行权以获取收益,从而使管理者参与到企业的决策和利益分配中,使管理者与股东共同关注于公司价值的增长和长期发展。二十世纪七八十年代,股权激励在西方国家得到广泛推广,而我国的股权激励制度开始得比较晚,随着2005年以来股权分置改革的进行,2006-2008年证监会先后颁布了《股权激励管理办法》及《有关事项备忘录1-3号》,我国股权激励的政策体系才基本形成,真正意义上的股权激励才刚开始。2009年底,我国创业板市场正式设立,众多高技术、高成长的中小公司在此挂牌上市,为了留住和激励人才,越来越多的创业板上市公司推出了股权激励计划,在这样的背景下,对创业板上市公司股权激励的现状及效果的研究有很强的理论与实践意义。本文首先回顾并总结了国内外关于股权激励的相关研究成果,然后阐述了股权激励方面的基本概念与理论基础,在此基础上揭示了上市公司为何要进行股权激励,接着分析我国创业板股权激励的现状,从方案要素的角度探析它们如何实施股权激励,随后采用了实证分析的方法,从公司业绩的角度研究股权激励的效果,最后结合乐视网股权激励的实践,从实施原因、方案设计和实施效果三个角度进行案例分析。通过实证研究,本文发现:股权激励的总体效果方面,股权激励的实施对公司业绩具有正向影响。股权激励要素对激励效果的影响方面,激励比例对公司业绩的影响不显著,股票期权、限制性股票以及二者的混合模式产生的激励效果也不存在显著差异。通过乐视网的案例研究,本文发现:股权激励在一定程度上对其业绩起到了正面的影响,其股权激励方案也给我们带来了一些经验与启示,例如公司应该考虑结合其他模式推出混合型激励模式,选择一个好的时机启动激励计划,行权条件中业绩考核指标考虑加入同行业比较指标等。本文通过对创业板股权激励的原因、做法以及效果的研究,期望能为创业板上市公司优化股权激励方案、提高股权激励效果提供思路。
【关键词】：股权激励 创业板 实施现状 激励效果
【学位授予单位】：电子科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F272.92
【目录】：
- 摘要5-6
- ABSTRACT6-11
- 第一章 绪论11-17
- 1.1 选题背景11-12
- 1.2 研究意义12-13
- 1.3 研究内容和论文框架13-15
- 1.4 研究方法和创新点15-17
- 1.4.1 研究方法15
- 1.4.2 创新点15-17
- 第二章 文献综述17-21
- 2.1 国外相关文献综述17-19
- 2.2 国内相关文献综述19-21
- 第三章 股权激励的理论基础与主要形式21-29
- 3.1 股权激励的概念与特点21-22
- 3.2 股权激励的基本要素22-24
- 3.2.1 激励对象22
- 3.2.2 激励模式22
- 3.2.3 行权条件22
- 3.2.4 激励数量22-23
- 3.2.5 行权价格23
- 3.2.6 股票来源23-24
- 3.2.7 行权时间24
- 3.3 股权激励的主要模式24-26
- 3.4 企业实施股权激励的原因——股权激励的理论基础26-29
- 3.4.1 委托代理理论26-27
- 3.4.2 人力资本理论27-28
- 3.4.3 公平理论28-29
- 第四章 创业板上市公司股权激励的发展与现状29-42
- 4.1 股权激励制度在我国的发展29-30
- 4.2 创业板上市公司的特点30
- 4.3 创业板上市公司股权激励的总体情况30-35
- 4.3.1 实施年份及数量31
- 4.3.2 行业分布31-33
- 4.3.3 地域分布33-34
- 4.3.4 企业性质34-35
- 4.4 创业板上市公司股权激励的方案要素分析35-42
- 4.4.1 激励模式35-36
- 4.4.2 激励数量36-37
- 4.4.3 股票来源37-38
- 4.4.4 行权时间38-39
- 4.4.5 行权条件39-41
- 4.4.6 激励对象41-42
- 第五章 创业板上市公司股权激励效果的实证分析42-54
- 5.1 研究假设42
- 5.2 样本选取及数据来源42-43
- 5.3 股权激励的实施与公司业绩关系的对比分析43-46
- 5.3.1 实施与否的横向对比分析43-44
- 5.3.2 实施前后的纵向对比分析44-46
- 5.3.3 对比分析小结46
- 5.4 股权激励方案要素对激励效果的影响46-54
- 5.4.1 激励比例与激励效果的回归分析46-50
- 5.4.2 激励模式与激励效果的方差分析50-52
- 5.4.3 方案要素对激励效果影响的小结52-54
- 第六章 乐视网股权激励的案例分析54-70
- 6.1 乐视网实施股权激励的背景54-59
- 6.1.1 乐视网实施股权激励的内部环境分析54-56
- 6.1.2 乐视网实施股权激励的外部环境分析56-59
- 6.1.3 乐视网实施股权激励的目的59
- 6.2 乐视网股权激励的具体方案59-61
- 6.2.1 股权激励方案的形成过程59-60
- 6.2.2 股权激励方案的基本内容60-61
- 6.3 乐视网首期股权激励计划的行权情况61-62
- 6.3.1 第一个行权期行权结果61-62
- 6.3.2 第二个行权期行权结果62
- 6.4 乐视网股权激励的效果分析62-67
- 6.4.1 盈利能力63-64
- 6.4.2 发展能力64-65
- 6.4.3 营运能力65-66
- 6.4.4 偿债能力66-67
- 6.5 经验与启示67-70
- 第七章 结论与建议70-76
- 7.1 全文总结70-71
- 7.2 相关建议71-74
- 7.2.1 微观方面的建议71-73
- 7.2.2 宏观方面的建议73-74
- 7.3 不足与展望74-76
- 致谢76-77
- 参考文献77-80
- 附录80-81
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本文编号：459360
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