贷款公告市场反应机制探究——基于我国上市公司的经验证据

发布时间：2017-07-08 10:27

  本文关键词：贷款公告市场反应机制探究——基于我国上市公司的经验证据

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【摘要】：本文以我国2005年至2011年7年沪深两市298个贷款公告为研究样本,实证检验了我国上市公司银行贷款公告的市场反应及引起该市场反应的机制。结果发现,上市公司贷款公告在事件窗口期内会产生显著为负的超常收益并且盈余质量同贷款公告超常收益率显著正相关,表明在我国上市公司贷款公告超常收益中,盈余质量治理效应机制相对于债务治理效应机制更是一种普遍的主导机制。进一步研究发现,企业与投资者间的信息不对称程度与贷款公告超常收益率负相关;存在投资不足倾向企业的盈余质量和贷款公告超常收益率正相关,该结果进一步支持了我国贷款公告市场反应的机制是盈余质量治理效应机制。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【关键词】： 贷款公告超常收益率 盈余质量 事件研究法
【分类号】：F832.51;F832.4
【正文快照】： 一、引言任何企业的发展都离不开融资,向银行借款是企业主要融资方式之一。企业向银行借款的行为通过影响生产、经营、投资等各个方面最终影响到企业价值。对于上市公司而言,其借款行为对企业价值的影响将直接反映为股价的波动,即发生贷款公告市场反应。早期的大量研究表明,贷

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本文编号：534191