离岸人民币债券市场的跳跃波动与信息冲击影响研究

发布时间：2017-07-14 02:24

  本文关键词：离岸人民币债券市场的跳跃波动与信息冲击影响研究

  更多相关文章： 离岸人民币债券 跳跃 已实现波动 信息冲击

【摘要】：本文基于离岸人民币债券市场价格数据,识别离岸人民币债券市场跳跃行为,并研究了中国大陆与香港的宏观经济信息发布对跳跃的波动过程的影响。根据扩展后的BNS跳跃识别法,检测到离岸人民币债券市场存在价格跳跃行为,但总体来说跳跃是罕见的波动行为,且存在负向跳跃比正向跳跃更加频繁的特点。宏观经济信息按照指标类型和来源地分类,发现跳跃发生与信息发布存在紧密联系,跳跃发生在宏观经济信息发布日前后的概率都超过0.9。引入Probit模型和多元线性回归模型,将已实现波动分解为跳跃波动和连续波动,然后分别建模,发现来源于大陆的信息变量为显著的数量明显多于香港的信息变量;信息发布对跳跃波动的影响大于对已实现波动和连续波动的影响;信息在价格跳跃中的反馈多为即时的。
【作者单位】： 华东理工大学商学院;
【关键词】： 离岸人民币债券 跳跃 已实现波动 信息冲击
【基金】：国家自科基金项目“离岸人民币债券市场流动性的实证研究”(孟磊主持,编号71301052) 上海教委科研创新重点项目“离岸人民币市场流动性与金融稳定”(孟磊主持,编号14ZS061)的阶段性成果 华东理工大学交叉学科与重大项目培育基金“离岸人民币债券市场发展与流动性”(孟磊主持)的阶段性成果
【分类号】：F832.51;F832.6
【正文快照】： 一、引言作为人民币国际化的“三驾马车”之一的离岸人民币市场近年来迅速发展。1作为该市场中的主体,离岸人民币债券市场在2007年拉开了序幕。2010年开始,随着监管措施放松、贸易结算范围扩大、RQFII等政策的实施,离岸人民币债券市1其他两架马车分别为跨境人民币结算和中国人

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 陈晓莉;樊庆红;;香港人民币债券发行的公告效应及其影响因素研究[J];国际金融研究;2012年04期

2 何帆;张斌;张明;徐奇渊;郑联盛;;香港离岸人民币金融市场的现状、前景、问题与风险[J];国际经济评论;2011年03期

3 张明;何帆;;人民币国际化进程中在岸离岸套利现象研究[J];国际金融研究;2012年10期

4 胡志军;沈根祥;;中国股市资产的价格跳跃行为——基于上证综指、深证成指的高频数据研究[J];上海经济研究;2013年04期

5 宋芳秀;张自瑾;;香港离岸人民币市场的发展对境内外人民币定价的影响[J];江淮论坛;2013年03期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 韩骏;;人民币跨境贸易结算面临的难点与对策分析[J];管理现代化;2012年06期

2 阙澄宇;马斌;;人民币离岸套利对在岸外汇市场的动态影响——基于状态空间模型的实证分析[J];财经问题研究;2013年02期

3 蔡涛;;跨境贸易人民币结算的纳什均衡[J];国际经贸探索;2013年06期

4 翁东玲;;香港离岸人民币市场发展中存在问题及对策探讨[J];福建金融;2013年09期

5 翁东玲;;人民币资金跨境流动中的风险与防范[J];福建论坛(人文社会科学版);2013年09期

6 夏园园;宋晓玲;;境内银行间外汇市场人民币汇率定价权研究[J];金融论坛;2014年03期

7 伊楠;李婧;;人民币盯住一篮子货币汇率制度演变的实证分析——基于BP检验和非参数估计方法[J];国际金融研究;2014年07期

8 李进;韩立岩;;香港人民币企业债券发行特征及定价分析[J];国际金融研究;2014年07期

9 王轶昕;程索奥;;跨境人民币业务创新分析:基于商业银行的视角[J];南方金融;2014年06期

10 严佳佳;黄文彬;黄鑫;;央行汇率干预行为研究:基于香港离岸人民币汇率的影响[J];国际金融研究;2014年10期

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 曾之明;人民币离岸金融中心发展研究[D];中南大学;2011年

2 李蕊;货币政策的以邻为壑效应与国际协调研究[D];上海外国语大学;2012年

3 冯永琦;香港人民币离岸市场形成与发展研究[D];吉林大学;2012年

4 张红波;香港人民币离岸市场发展研究[D];武汉大学;2013年

5 赵冉冉;人民币国际化的作用、影响与路径[D];南开大学;2013年

6 罗明华;我国宏观经济政策冲击下的跨市场效应研究[D];电子科技大学;2012年

7 张敬思;人民币国际化的风险评估[D];东北财经大学;2013年

8 王珊珊;人民币区域化制约因素研究[D];厦门大学;2014年

9 杨承亮;人民币离岸市场与在岸市场联动关系研究[D];中国社会科学院研究生院;2014年

10 王震;国债期货价格发现功能研究[D];西南财经大学;2013年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 刘雅婷;人民币离岸金融市场的研究[D];吉林大学;2012年

2 侯轶卓;人民币国际化对中国出口企业的影响[D];中国社会科学院研究生院;2012年

3 张圆圆;香港人民币离岸市场对内地货币政策的影响[D];外交学院;2012年

4 王冰;人民币债券市场体系研究[D];云南财经大学;2012年

5 黄祥庆;香港建设人民币离岸金融市场的影响以及人民币回流的途径分析[D];复旦大学;2012年

6 王伟;中国金融中心发展问题研究[D];中国社会科学院研究生院;2012年

7 邹镇;香港人民币离岸市场发展的进程及影响因素分析[D];东北财经大学;2012年

8 范庆龙;不同残差分布下欧元兑美元汇率的GARCH-VaR模型比较研究[D];东北财经大学;2012年

9 汪宇;人民币离岸市场对中国金融系统影响的问题研究[D];吉林大学;2013年

10 李然;论人民币离岸金融市场[D];首都经济贸易大学;2013年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 严敏;巴曙松;;人民币即期汇率与境内外远期汇率动态关联——NDF监管政策出台之后[J];财经研究;2010年02期

2 戎如香;;人民币在岸远期市场和离岸NDF市场关系的实证研究[J];当代财经;2009年01期

3 王春峰;姚宁;房振明;李晔;;中国股市已实现波动率的跳跃行为研究[J];系统工程;2008年02期

4 代幼渝;杨莹;;人民币境外NDF汇率、境内远期汇率与即期汇率的关系的实证研究[J];国际金融研究;2007年10期

5 陈蓉;郑振龙;龚继海;;中国应开放人民币NDF市场吗?——基于人民币和韩圆的对比研究[J];国际金融研究;2009年06期

6 黄海洲;;人民币国际化:新的改革开放推进器[J];国际经济评论;2009年04期

7 张斌;;中国对外金融的政策排序——基于国家对外资产负债表的分析[J];国际经济评论;2011年02期

8 何帆;张斌;张明;徐奇渊;郑联盛;;香港离岸人民币金融市场的现状、前景、问题与风险[J];国际经济评论;2011年03期

9 余永定;;从当前的人民币汇率波动看人民币国际化[J];国际经济评论;2012年01期

10 牟晖;韩立岩;谢朵;陈之安;;中国资本市场融资顺序新证:可转债发行公告效应研究[J];管理世界;2006年04期

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王亚亚;;“离岸人民币债券”香港制造[J];中国外汇;2011年14期

2 ;推动香港离岸人民币中心建设——农发行首发离岸人民币债券30亿元[J];农业发展与金融;2012年02期

3 王杏平;王大贤;;离岸人民币债券市场发展影响因素分析及政策建议[J];债券;2013年08期

4 王杏平;;离岸人民币债券市场发展最新现状及建议[J];金融会计;2013年10期

5 方勇;;利用离岸人民币债券市场开展长效性债务融资的建议[J];债券;2013年12期

6 胡军伟;境外机构在我国境内发行人民币债券的利弊[J];经济研究参考;2003年55期

7 曹红辉;;境内发行人民币债券的开放构想[J];资本市场;2003年11期

8 董德志;王维维;;人民币债券市场再掀上涨高潮——三季度人民币债券市场回顾及后期展望[J];国际金融;2005年10期

9 刘旭红;;对外开放的有益尝试——国际机构发行人民币债券初探[J];国际金融;2006年01期

10 黄言;刘秋璐;;农发行赴香港发行人民币债券的可行性研究[J];农业发展与金融;2007年08期

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 和平;中行拟在港发30亿人民币债券[N];北京商报;2007年

2 刘杰;国开行50亿人民币债券登陆香港[N];北京商报;2007年

3 刘杰;国开行人民币债券在港受追捧[N];北京商报;2007年

4 ;人民币债券有望在香港发行[N];财会信报;2007年

5 李宇;港发行人民币债券管理办法将出炉[N];中国证券报;2007年

6 李宇;建行将在港发行人民币债券[N];中国证券报;2007年

7 李宇;港首批人民币债券有望上半年发行[N];中国证券报;2007年

8 张泰欣;国开行获准赴港发行人民币债券[N];中国证券报;2007年

9 张泰欣;进出口行将在港发人民币债券[N];中国证券报;2007年

10 李宇;香港人民币债券下周面世[N];中国证券报;2007年

中国硕士学位论文全文数据库 前4条

1 裴英;香港离岸人民币债券资本成本问题研究[D];北京交通大学;2012年

2 张健勇;香港离岸人民币债券市场发展研究[D];西南财经大学;2014年

3 王冰;人民币债券市场体系研究[D];云南财经大学;2012年

4 樊庆红;香港人民币债券发行的公告效应及其影响因素研究[D];山东大学;2012年

，

本文编号：539342