创业板公司高管增减持与未来展望信息利好程度的关系

发布时间：2017-07-15 09:32

  本文关键词：创业板公司高管增减持与未来展望信息利好程度的关系

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【摘要】：我国上市公司财务报告中管理层讨论与分析(Management Discussion and Analysis,以下简称MDA)披露了两个部分的内容:第一部分是对报告期内公司经营情况的回顾;第二部分是披露所在行业发展趋势、公司未来发展机遇、公司发展战略、下一年度的经营计划及盈利预测、资金需求和使用计划、公司面临的风险因素等信息,即公司未来展望信息。本文主要对MDA内容的第二个部分即未来展望信息为研究对象进行研究。公司未来展望信息的披露属于自愿性披露的范围,往往带有较强的主观性,其信息的可靠性有很多值得商妥的地方;另一方面,以往学者已经做过大量的研究,公司管理层披露盈余预测信息的好坏与市场股价正相关,也就是说披露好的消息可以使公司股票上升,披露坏消息可以使公司股票下跌。此外,未来展望信息的自愿性披露在我国才刚刚起步,有许多不完善的方面,缺乏相关的监管机制,这样就给公司高管留下一定的可操性空间,他们操纵未来展望信息利好程度的披露,通过增减持股票来获利,如:故意披露利好程度较高的未来展望信息来抬高股价,随后通过减持股票来获利;或者披露较低程度的未来展望信息来降低股价,随后通过增持股票来获利。以往的研究主要是对盈利预测方面进行分析,而本文是对未来展望信息里面的所有因素,包括行业发展趋势、公司未来发展机遇、公司发展战略、下一年度的经营计划及盈利预测、资金需求和使用计划、公司面临的风险因素进行全面的评估,这也是本文的创新点所在。本文通过收集400家创业板上市公司的有关信息,建立相关的模型,对我国创业板公司高管增减持与未来展望信息利好程度的关系进行实证研究,研究结果是:(1)高管减持与未来展望信息利好程度成正相关关系,且在5%的置信度水平下显著;(2)高管增持与未来展望信息利好程度成负相关关系,且在5%的置信度水平下显著。以上的研究结果表明创业板上市公司高管存在通过操纵未来展望信息利好程度的披露来为增减持服务的现象。最后,提出了相关的监管建议。
【关键词】：高管增减持 未来展望信息 利好披露
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-11
• 第一章 绪论11-25
• 1.1 研究背景及意义11-12
• 1.1.1 研究背景11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 文献综述12-23
• 1.2.1 国外文献综述12-15
• 1.2.2 国内文献综述15-22
• 1.2.3 文献评述22-23
• 1.3 研究方法及内容23-25
• 1.3.1 研究方法23
• 1.3.2 研究内容23-25
• 第二章 高管增减持与未来展望信息利好程度之间关系的理论分析25-31
• 2.1 高管增减持25
• 2.2 未来展望信息利好程度25-26
• 2.2.1 未来展望信息利好程度的概析25-26
• 2.2.2 未来展望信息披露的范围26
• 2.3 高管增减持与未来展望信息利好程度的关系分析26-28
• 2.4 研究假设28-29
• 2.5 本章小结29-31
• 第三章 研究设计31-38
• 3.1 变量定义31-36
• 3.1.1 被解释变量31-34
• 3.1.2 解释变量34
• 3.1.3 控制变量34-36
• 3.2 模型设计36-37
• 3.3 样本选择与数据来源37
• 3.3.1 样本选择37
• 3.3.2 数据来源37
• 3.4 本章小结37-38
• 第四章 实证分析38-45
• 4.1 高管增减持与未来展望信息利好程度关系作描述性统计分析38-39
• 4.2 高管增减持与未来展望信息利好程度关系模型的回归分析39-42
• 4.2.1 高管减持与未来展望信息利好程度的关系回归结果40-41
• 4.2.2 高管增持与未来展望信息利好程度的关系回归结果41-42
• 4.3 回归模型的稳定性检验42-43
• 4.3.1 高管减持与未来展望信息利好程度的关系回归结果42-43
• 4.3.2 高管增持与未来展望信息利好程度的关系回归结果43
• 4.4 本章小结43-45
• 结论45-49
• 参考文献49-52
• 附录52-54
• 攻读硕士学位期间取得的研究成果54-55
• 致谢55-56
• 附件56

【参考文献】

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 王雪;上市公司自愿性披露行为研究[D];西南财经大学;2007年

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本文编号：543311