基于注意力传染机制的股市动量与反转模型研究

发布时间：2017-07-28 12:10

  本文关键词：基于注意力传染机制的股市动量与反转模型研究

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【摘要】：针对我国股市参与程度低,投资者非理性以及股价暴涨暴跌的基本事实,本文在一个简单的定价模型中刻画了新投资者参与市场背后的注意力传染机制,发现投资者关注在资产价格形成过程中扮演双重角色:一方面投资者的有限关注导致价格对信息反应不足,引起收益动量;另一方面,关注投资者通过注意力传染机制诱导无经验的正反馈交易者进入市场,导致收益反转。因此,注意力传染机制的引入合理地解释了股票动量效应与反转效应并存的事实,对于理解在成熟市场与新兴市场中投资者关注定价效应的差异具有重要意义。
【作者单位】： 中南大学商学院;
【关键词】： 投资者关注 社会传染 有限市场参与 动量效应 反转效应
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71301169,71372063)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 1引言从2006年到2008年,中国股市经历了有史以来最为壮观的牛熊交替。2005年下半年,上证指数从1000点附近一路上攻,于2007年10月16日创下6124点的历史最高记录,随后经历整整一年的暴跌,于2008年10月28日收盘于1665点。Andrade等[1]认为07年的中国股市具有泡沫的典型特征:股价

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本文编号：583963