投资决策中的管理者市场学习效应

发布时间：2017-07-30 14:14

  本文关键词：投资决策中的管理者市场学习效应

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【摘要】：以2008-2013年的非金融类A股上市公司为研究对象,考察管理者在做投资决策时是否会进行市场学习,即依赖市场股价信息调整投资决策。研究发现,投资水平与股价水平成正比。而股价中的投资者私人信息含量能提高投资与股价之间的敏感度。并且,在股权集中度较高、独立董事比例较高以及成长行业的企业中,管理者更有可能利用股价信息相应地调整投资决策。进一步研究发现,管理者的市场学习起到了提高企业业绩的作用。
【作者单位】： 暨南大学管理学院;北京师范大学珠海分校国际商学院;
【关键词】： 投资 股价 市场学习 投资者私人信息
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一引言股票市场价格对实体经济会造成影响吗?古典经济学派认为一级市场的发行价格能通过对融资成本的影响而影响资金配置和企业经营。Wurgler为其提供了关于65个国家的实证经验证据[1]。行为金融学派则从投资者非理性角度提出了市场择机理论等解释。以上研究分析的均是一级市

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本文编号：594596