非信用风险因素对公司债信用利差的影响

发布时间：2017-07-31 22:34

本文关键词：非信用风险因素对公司债信用利差的影响

【摘要】：选取2009年1月—2014年8月中国公司债日交易数据,检验非信用风险因素对信用利差变化的影响。实证发现:在中国市场,信用风险因素对信用价差的解释力不超过56%,公司债信用价差包含对不可分散的非系统性信用风险的溢价,评级较低的债券溢价较高。在加入利率风险和流动性风险等非信用风险因素后,解释能力能达到70%以上,高信用评级的公司债价格中包含的非信用风险补偿比重更高。
【作者单位】：天津工业大学经济学院;
【关键词】： 公司债券 信用风险 信用利差 违约
【基金】：国家自然科学基金资助项目“基于利差结构的信用违约互换研究”(71371136) 国家社科基金资助项目“基于群体注意力配置干预的证券市场稳定运行研究”(13BTJ013)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 信用利差是用以向投资者补偿资产信用风险的、高于无风险利率的利差。对于信用债来说,信用债的信用价差就可以理解为信用债收益率与国债收益率之差。信用利差的特征及其决定因素的研究对于信用产品的定价、交易和风险管理都至关重要。理论上来说,信用利差存在的原因是因为债券

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