上市公司并购浪潮中的参照点效应——基于中国资本市场数据的实证研究

发布时间：2017-08-06 06:10

  本文关键词：上市公司并购浪潮中的参照点效应——基于中国资本市场数据的实证研究

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【摘要】：本文通过实证检验发现参照点效应是中国上市公司并购浪潮的重要驱动因素,股市价格指数前52周高点是中国上市公司并购决策的参照点,当期股市价格指数低于参照点的程度越大,总体并购活动数量越大,同时资本市场流动性对并购浪潮也有显著影响,股市估值偏差、托宾Q值、股市价格指数对并购浪潮缺乏解释力。
【作者单位】： 西南交通大学经济管理学院;
【关键词】： 参照点效应 并购浪潮 并购动因 托宾Q 中国资本市场
【基金】：国家自然科学基金资助项目“有限理性下的自媒体证券信息传播:资源价值与负面效应”(71271174)阶段性成果
【分类号】：F832.51;F271
【正文快照】： 引言20世纪末西方学者发现公司并购活动总是以浪潮形式出现,为了解释这种现象,学者们提出了并购浪潮理论。早期的并购浪潮理论包括行业冲击、托宾Q值、市场流动性等理论。随着行为金融兴起,学者们又尝试从行为金融视角对并购浪潮进行研究,Shleifer and Vishny(2003)[1]提出股

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本文编号：628653