信用评级高估与融资的所有制歧视——基于中国公司债的数据

发布时间：2017-08-08 11:04

  本文关键词：信用评级高估与融资的所有制歧视——基于中国公司债的数据

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【摘要】：为了分析发债主体所有制性质对公司债发行定价影响的作用机理,从信用评级高估的假设出发,将所有制性质的定价作用区分为直接效应和间接效应,基于贝叶斯法则得出两个推断:评级高估会导致发债主体所有制性质对公司债发行定价的直接效应;高信用等级公司债发行定价会受到发债主体所有制性质的直接影响,低信用等级公司债则不然。通过对2007—2013年沪深两市公开发行的公司债进行实证分析,推断得到了验证。这些分析有利于剖析民营企业融资歧视的形成机制。
【作者单位】： 上海交通大学上海高级金融学院;
【关键词】： 信用评级高估 融资歧视 公司债定价 所有制性质
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 引言在中国经济转轨的背景下,针对所有制的融资歧视普遍存在。相对于民营企业,国有企业拥有更多的融资渠道、更宽松的融资条件、更长的融资期限和更低的融资成本。以往这种歧视主要通过行政干预来施行,然而随着金融体系市场化程度不断提高,行政干预的手段逐渐退出。2007年8月

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本文编号：639632