声誉机制与企业异质性信息

发布时间：2017-08-10 08:30

  本文关键词：声誉机制与企业异质性信息

  更多相关文章： 分析师声誉 券商声誉 企业异质性信息 盈利预测

【摘要】：本文以我国2005年至2013年的证券分析师的盈利预测数据为样本,综合证券分析师及其所在券商的声誉,实证研究声誉对分析师生产上市公司企业异质性信息行为的影响。研究结果显示:单纯考察分析师声誉与券商声誉,有声誉的分析师能够发掘更多的企业异质性信息,体现为分析师声誉、券商声誉与股价同步性之间的负相关关系,但综合两种声誉的分析结果显示只有顶级券商明星分析师的关注与股价同步性之间存在显著的负相关性。这表明单一的声誉机制不能完整刻画分析师行为,而分析师声誉机制与券商声誉机制都能够对分析师行为产生影响。
【作者单位】： 中国人民大学财政金融学院;农业部管理干部学院财会经济培训部;
【关键词】： 分析师声誉 券商声誉 企业异质性信息 盈利预测
【分类号】：F83
【正文快照】： 一、引言Roll(1988)[1]认为股票价格的波动可以分解成三个部分:未预期到的宏观经济波动(系统性风险或理解为多个风险因子的宏观风险)、未预期到的市场环境波动和未预期到的企业异质信息。如果定价模型对股票价格波动的解释力很强,那么回归方程就应该有很高的R2。Morck Yeung a

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本文编号：649735