不同类型机构投资者持股比例对企业并购绩效的影响研究

发布时间：2017-08-12 13:05

  本文关键词：不同类型机构投资者持股比例对企业并购绩效的影响研究

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【摘要】：在过去的几十年间,机构投资者在全球资本市场发展势头强劲,逐渐成为资本市场举足轻重的一员。我国是具有充分潜力的新兴市场,于是我国的政策也开始倾向于鼓励机构投资者参与到资本市场中来。如今政策的效应已经显现出来,机构投资者在我国资本市场中逐渐扮演重要角色,机构投资者与上市公司治理的相关关系问题更加成为各类学者的研究热点。但是关于机构投资者能否在并购活动中起到作用以及在并购发生后能否显著改善并购绩效的问题,我国的相关研究资料比较匮乏,并且资本市场环境的不同也决定了国外相关的研究参考意义不大。本文以沪深上市公司2011年发生的并购活动为起点,着力于讨论机构投资者与上市公司发生并购重组活动之后的绩效的关系问题。并且本文的研究成果充实了我国机构投资者对资本市场中的并购绩效影响的相关文献库。本文从机构投资者作用效力的程度及影响因素的角度对国内外相关文献进行整理和相关概念界定,进行实证研究设计和实证分析。模型设计方面,提出3个假设,以综合绩效得分为被解释变量,前十大股东中机构投资者在公司中的持股比例之和、不同类型机构投资者的持股比例、机构投资者与第一大股东持有股份数的比值为解释变量。采用的方法包括因子分析、描述性统计分析和多元回归分析。得出以下重要结论:1.机构投资者持股比例与并购绩效呈正向相关关系。2.不同类型的机构投资者持股比例对并购绩效的影响程度各不一致。3.机构投资者与公司第一大股东持股比例的比值与并购绩效呈正向相关关系。上述研究结论对机构投资者的发展和引导机构投资者积极参与提高企业并购绩效有较现实的借鉴意义。
【关键词】：机构投资者 并购绩效 监督动机 利益制衡
【学位授予单位】：南京农业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F271;F275;F832.51
【目录】：

• 摘要7-9
• ABSTRACT9-10
• 第一章 绪论10-14
• 1.1 研究背景及研究意义10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意义11
• 1.2 研究框架11-14
• 1.2.1 研究目标与内容11-12
• 1.2.2 文章结构12
• 1.2.3 研究方法12
• 1.2.4 可能的创新点与不足之处12-13
• 1.2.5 技术路线图13-14
• 第二章 文献综述14-20
• 2.1 国内外研究综述14-18
• 2.1.1 公司治理14-15
• 2.1.2 机构投资者作用效力15-16
• 2.1.3 机构投资者作用效力影响因素16-17
• 2.1.4 企业并购研究17-18
• 2.2 文献评述18-20
• 第三章 相关概念界定和理论基础20-24
• 3.1 机构投资者20
• 3.2 委托代理理论20-21
• 3.3 企业并购相关理论21-22
• 3.3.1 并购21-22
• 3.3.2 并购绩效22
• 3.4 本章小结22-24
• 第四章 机构投资者对企业并购绩效影响的实证研究24-38
• 4.1 研究假设24-25
• 4.2 样本选择与数据来源25-26
• 4.3 指标选择与模型构建26-29
• 4.3.1 解释变量的选择与计算方法26
• 4.3.2 被解释变量的选择与计算方法26
• 4.3.3 控制变量选择26-27
• 4.3.4 模型构建27-29
• 4.4 综合绩效得分函数构建与分析29-34
• 4.4.1 综合因子得分模型构建29-30
• 4.4.2 因子分析30-34
• 4.5 样本数据的描述性统计分析34-35
• 4.6 多元回归分析35-37
• 4.6.1 异方差检验35
• 4.6.2 异方差修正与模型回归结果35-37
• 4.7 本章小结37-38
• 第五章 研究结论及对策建议38-42
• 5.1 研究结论38-39
• 5.2 对策建议39-42
• 参考文献42-44
• 致谢44

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

1 薛妮;唐俐;;机构投资者介入公司治理的障碍及对策分析[J];财会通讯;2011年29期

2 刘辉;;机构投资者与股东积极主义:国际实践与经验借鉴[J];财会通讯;2010年26期

3 范海峰;胡玉明;石水平;;机构投资者异质性、公司治理与公司价值——来自中国证券市场的实证证据[J];证券市场导报;2009年10期

4 祁斌;黄明;陈卓思;;机构投资者与股市波动性[J];金融研究;2006年09期

5 陈玮;;论利益相关者利益最大化财务目标——基于利益相关者理论及系统科学的视角[J];会计研究;2006年04期

6 王志强;论机构投资者的法律及经济特征[J];证券市场导报;2002年02期

7 施东晖;证券投资基金的交易行为及其市场影响[J];世界经济;2001年10期

8 翟林瑜;企业改革与资本市场[J];经济学动态;1995年06期

中国博士学位论文全文数据库 前2条

1 龙振海;中国上市公司机构投资者作用效力研究[D];上海交通大学;2011年

2 程小伟;上市公司并购行为及其效应研究[D];同济大学;2007年

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本文编号：661716