量化分析在我国A股市场中的应用研究

发布时间：2017-08-12 21:46

  本文关键词：量化分析在我国A股市场中的应用研究

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【摘要】：金融投资的先行者们自18世纪起开始探求各种不同的投资方法,多年的尝试之下,摸索出了从价值分析、风险套利到日间交易等不同的方向。那具体到变化莫测的中国市场,我们急需探索出什么样的投资方向呢?笔者通过研究发现:中国市场正新兴一种投资方法——量化投资,其正受到越来越多的关注。本文以量化分析在A股市场中的应用为题,从量化投资的理论基础出发,结合我国A股市场的改革发展史,探讨量化分析的方法以及最新的量化工具在A股市场的应用,同时利用GARP策略对我国A股市场进行了实证研究,对候选因子做了有效性检验及冗余因子的剔除,确定了以市盈率、市净率、PCF(市现率)以及PEG为价值因子、以净利润增长率(长期)、销售净利率、ROE、主营业务收入增长率作为成长因子,通过打分选股的方法构造股票池,分别利用价值、成长和GARP选股模型构建了三个不同的股票投资组合,并从价格走势和行业分布等方面比较了这三种策略的差异情况。同时在文中我们还对GARP组合做了模型的优化处理,将马科维茨均值方差模型运用到最后一期的GARP投资组合中,通过调节组合中个股的投资比例,切实提高了组合当期的的整体收益。最后的结果中显示,在2013年1月到2014年12月份期间,价值组合累计获得收益为11.3%,年化的复合收益为5.2%,信息比率达到了0.61,跑赢市场的概率是66%,成长组合累计获得收益为13.6%,年化的复合收益为6.1%,信息比率达到了0.66,跑赢市场的概率是71%,GARP组合累计获得收益为18.9%,年化的复合收益为8.6%,信息比率达到了0.7,跑赢市场的概率是75%。无论是累计收益、年化复合收益、信息比率还是胜率,GARP策略均表现优异,这主要是由于在目前我国股票市场的震荡行情中只有“精耕细作”,才能有收益,而GARP策略就属于“精耕细作”之类。
【关键词】：量化分析 GARP 投资 A股市场
【学位授予单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 第一章 绪论10-17
• 第一节 研究背景及意义10-11
• 一、研究背景10
• 二、研究意义10-11
• 第二节 国内外文献综述11-13
• 一、国外研究现状及文献综述11-12
• 二、国内研究现状及文献综述12-13
• 第三节 研究内容及方法13-15
• 一、研究思路13-14
• 二、基本框架14
• 三、基本内容14-15
• 第四节 创新与不足15-17
• 一、主要创新15
• 二、存在的不足15-17
• 第二章 量化投资的相关概念17-30
• 第一节 基本概念17-18
• 一、量化分析的定义17
• 二、发展情况17-18
• 第二节 A股市场中的量化投资18-20
• 一、A股市场扩张，，上市企业激增18-19
• 二、国内机构投资者比例增加19
• 三、一致预期数据广度深度加强19-20
• 第三节 传统投资与量化投资的比较20-22
• 一、传统投资的缺点20-21
• 二、量化投资的优点21-22
• 三、传统策略与量化策略对比22
• 第四节 量化分析的方法22-26
• 一、量化选股22-23
• 二、量化择时23-24
• 三、股指期货套利24
• 四、商品期货套利24
• 五、统计套利24-25
• 六、期权套利25
• 七、算法交易25
• 八、资产配置25-26
• 第五节 常用的量化分析模型26-30
• 一、传统的量化选股模型26
• 二、动量选股模型26-27
• 三、反转选股模型27-28
• 四、最优梯度模型28-30
• 第三章 GARP模型概述30-40
• 第一节 GARP模型简介30-32
• 一、GARP策略的定义30
• 二、GARP策略的选股思想30-32
• 第二节 GARP模型的理论基础32-38
• 一、CAPM模型33
• 二、APT模型33-34
• 三、FAMA-FRENCH的三因素模型34
• 四、三要素定价理论34-35
• 五、多因子选股模型35-37
• 六、打分选股模型37-38
• 第三节 GARP模型的选股流程38-40
• 第四章 数据因子的筛选和实证检验40-46
• 第一节 数据的选取40-41
• 第二节 有效因子的选取及实证检验41-45
• 一、有效因子的选取41-42
• 二、候选因子的检验42-44
• 三、有效但冗余因子的剔除44-45
• 第三节 小结45-46
• 第五章 GARP策略在我国A股市场的实证研究46-60
• 第一节 构建成长和价值选股模型46-54
• 一、综合评分模型的确定46
• 二、构建组合46-47
• 三、得出结果47-54
• 第二节 实证结果及分析54-56
• 一、统计结果54-55
• 二、策略比较55-56
• 三、模型的进一步优化56
• 第三节 马科维茨均值方差模型在GARP组合中的应用56-60
• 一、马科维茨模型56-57
• 二、样本数据的选取和实证情况57-59
• 三、结论59-60
• 第六章 研究结果60-62
• 第一节 研究结论60
• 第二节 研究的改进思想和下步工作60-62
• 参考文献62-66
• 致谢66-67
• 在读期间科研成果67

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

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本文编号：663761