我国货币市场基金风险估计及其风险管理分析

发布时间：2017-08-19 12:42

  本文关键词：我国货币市场基金风险估计及其风险管理分析

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【摘要】：在我国互联网金融的快速发展背景下,2013年下半年至今我国货币市场基金迎来了新一轮的发展。这次发展最大的特点就是货币市场基金购买渠道的革新。最具代表性的事件是“余额宝”的上线,它让几乎每一位投资者都认识了货币市场基金。然而,作为开放式基金的一种,货币市场基金并不是无风险的,它的风险可以分为系统性风险和非系统性风险。在对于风险的估计的方法中,最流行的是Va R方法。Va R方法是用来描述投资组合在给定置信水平下,在目标期内可能遭受的最大损失。货币市场基金的资产是一个投资组合,使用Va R方法一方面可以为投资者和基金管理者提供一个风险的量化指标,提供风险控制参考,另一方面Va R还可以和收益相结合,综合考察一个基金的真实运行情况,并总结成功经验。综上,Va R方法为综合测量风险提供了一种科学,客观的方法。本文分别从货币市场基金风险的理论及模型、实证以及评估三个方面来进行论述。第一部分是货币市场基金风险的理论及模型。本文将货币市场基金分为系统性风险和非系统性风险两种。在风险建模中,我们使用GARCH-Va R模型。该模型可以描述货币市场基金的风险的实时变化情况。第二部分是我国货币市场基金的实证分析。在此部分中,本文首先回顾了我国货币市场基金的发展的三个阶段。并详细描述了第三个阶段的发展特点以及发展现状。在此基础上,本文选用在货币市场基金中资产规模较大的基金作为样本进行Va R估计,寻找出最优的估计模型。第三部分是我国货币市场基金的风险管理分析。在这一部分中,本文将之前的货币市场基金样本分为绩优组及绩劣组,然后进行两组对比,寻找风险管理优良的货币市场基金具有怎样的运作模式,并总结成功经验,最后给出风险管理的建议。
【关键词】：货币市场基金 VaR 风险管理
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 绪论9-14
• 0.1 选题背景与研究意义9-10
• 0.2 国内外研究文献综述10-12
• 0.2.1 货币市场基金风险研究文献综述10-11
• 0.2.2 VaR方法文献综述11-12
• 0.3 本文研究的主要内容、研究思路和创新之处12-14
• 0.3.1 本文研究的主要内容和研究思路12-13
• 0.3.2 本文的创新之处与不足13-14
• 1 货币市场基金风险理论及模型方法14-22
• 1.1 货币市场基金风险14-15
• 1.2 货币市场基金风险度量方法：VaR方法15-19
• 1.2.1 VaR定义15-16
• 1.2.2 VaR计算方法16-17
• 1.2.3 本文选用方法及原因17-18
• 1.2.4 VaR估计的回溯检验18-19
• 1.3 收益率波动性预测模型：GARCH模型19-22
• 1.3.1 GARCH模型的适用性分析19
• 1.3.2 GARCH类模型的具体形式19-22
• 2 我国货币市场基金发展及现状22-26
• 2.1 货币市场基金的发展过程22-24
• 2.1.1 我国货币市场基金的产生22
• 2.1.2 我国货币市场基金发展的重要阶段22-23
• 2.1.3 我国货币市场基金新发展的原因及特点23-24
• 2.2 我国货币市场基金发展现状24-26
• 3 货币市场基金风险实证分析26-36
• 3.1 货币市场基金数据选取26-28
• 3.2 样本数据的统计性质分析28-30
• 3.2.1 序列平稳性检验28
• 3.2.3 自相关性分析28-30
• 3.3 GARCH模型的建立30-31
• 3.3.1 均值模型的建立30-31
• 3.3.2 方差模型的建立31
• 3.4 VaR估计及回溯检验31-34
• 3.5 实证结果分析34-36
• 4 货币市场基金风险成因及管理分析36-50
• 4.1 系统性风险对货币市场基金的影响36-39
• 4.1.1 利率风险36-38
• 4.1.2 政策风险38-39
• 4.2 非系统性风险与货币市场基金风险管理分析39-48
• 4.2.1 信用风险与货币市场基金风险管理分析39-40
• 4.2.2 流动性风险与货币市场基金风险管理分析40-43
• 4.2.3 经营风险与货币市场基金风险管理分析43-48
• 4.3 小结48-50
• 5 总结50-52
• 参考文献52-56
• 致谢56-57

【参考文献】

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1 张云;货币市场基金实践运行的特点与风险分析[J];上海立信会计学院学报;2004年02期

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本文编号：700788