机构投资者持股、税负异质性与现金股利分配偏好

发布时间：2017-08-20 13:13

  本文关键词：机构投资者持股、税负异质性与现金股利分配偏好

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【摘要】：基于我国机构投资者股利税收异质性,系统研究了机构投资者税收成本差异与现金股利收益偏好的相关性。研究发现,基金承担较高的股利税收成本,基金持股与股利收益率显著负相关,税收成本减弱了基金对现金股利的偏好;社保基金的股利税收成本最低,最偏好现金股利;非基金的公司类机构投资者所获股利虽需缴纳企业所得税,但实际成本较低,非基金持股与股利收益率显著正相关。2008年《企业所得税法》颁布后,非基金机构持股比例和上市公司现金股利的正相关性显著提高。并且,机构投资者整体的股利税收成本越低,上市公司股利收益率越高。因此,股利税收成本是影响我国机构投资者持股决策的重要因素。
【作者单位】： 浙江财经大学会计学院;宁波工程学院经管学院;上海财经大学会计与财务研究院;
【关键词】： 机构投资者 税收异质性 现金股利
【基金】：浙江省哲学社会科学规划项目(14NDJC095YB) 国家自然科学基金管理科学部面上项目(70972060) 中国博士后科学基金(工商管理)一等资助金项目(2014M550355) 宁波市软科学研究项目(2013A10007)
【分类号】：D922.22;F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言本文研究了机构投资者之间的税收成本差异与现金股利偏好之间的相关性。作为资本市场的主要参与者,机构投资者对公司财务决策和经营行为具有重要影响,包括上市公司的现金股利政策。肖星和王琨(2005)、翁洪波和吴世农(2007)等研究认为,以基金为代表的机构投资者通过影

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本文编号：706802