央行票据与银行间债券市场的互动关系研究——基于VEC模型的实证分析

发布时间：2017-08-20 21:03

  本文关键词：央行票据与银行间债券市场的互动关系研究——基于VEC模型的实证分析

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【摘要】：央行票据作为公开市场业务的工具之一,是我国货币政策的重要组成部分;银行间债券市场是我国债券市场的主体,代表了债券市场发展的总体状况。运用协整检验、VEC模型及脉冲响应函数,通过对央行票据和银行间债券市场这两项经济指标互动关系的实证研究,提炼当前运用央行票据调控债券市场的货币政策传导特征。结果表明,目前我国的央行票据与银行间债券市场的关系存在显著的不对称性,央行票据对银行间债券市场的影响要远大于受银行间债券市场的影响,两者之间缺乏互动。应从完善利率市场化、促进货币政策工具转向、推进两大债券市场融合等方面完善货币政策传导机制。
【作者单位】： 四川大学经济学院;
【关键词】： 央行票据 银行间债券市场 利率 VEC模型
【分类号】：F832.1;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言2002年9月,中国人民银行将未到期的正回购转换成同期限的中央银行票据,用以作为公开市场业务的补充工具,成为央行票据发行的标志。央行票据引入后,我国央行公开市场业务的操作形成了央行票据与正、逆回购相结合的模式,增强了货币政策的灵活性和可操作性。中央银行通过

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本文编号：708840