我国股权分置改革后股价与通胀的关联性研究

发布时间：2017-08-25 07:16

  本文关键词：我国股权分置改革后股价与通胀的关联性研究

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【摘要】：物价稳定是一个国家宏观经济的主要目标之一。随着股票市场的迅速发展,股票价格的波动与实体经济有着紧密地联系,股票价格与通货膨胀之间存在怎样的关系也是一个国内外学者研究与关注的热点话题。股票也越来越成为人们所熟知的金融资产,那么本文将研究股票价格与通货膨胀之间的关联性。本文选取我国股权分置改革后的上证综合指数(SZI)与居民消费物价指数(CPI)的月度数据,根据发生的大事件进行分段,再对数据进行分段与整体相结合分析。上证综合指数用来衡量股票价格的波动,居民消费物价指数代表通货膨胀的程度。根据大事件分段讨论股价和物价的基本变动关系情况,得出我国股权改革后,物价和股价的变化比较一致,只是存在一定的滞后性;物价计算比例调整后,我国股价和物价的波动幅度都有所减小;沪港通开通后,股价和物价的变化趋势出现了明显不一致情况。本文选取我国股权分置改革后的居民消费物价指数、银行同业拆借利率、货币供给量M1与M2、上证综合指数、全国固定投资资产完成额和社会消费零售总额这七个变量建立向量自回归模型,并进行脉冲响应函数和方差分解分析,得出结论为:我国股权分置改革后,股价与通胀之间存在短期预测关系;我国股市的财富效应比投资效应明显;不同的货币政策目标对股价和通胀影响不同;我国股票在通货膨胀时期长期具有一定的保值性。最后提出一定的政策建议。
【关键词】：上证综合指数 物价指数 向量自回归模型 脉冲响应函数 方差分解
【学位授予单位】：广东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F822.5
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 1 引言8-12
• 1.1 选题背景8-9
• 1.2 本文的研究意义9
• 1.3 本文的研究思路及研究方法9-11
• 1.3.1 本文的研究思路9-10
• 1.3.2 本文的研究方法10-11
• 1.4 主要创新点11-12
• 2 国内外研究现状12-17
• 2.1 国外研究现状12-14
• 2.2 国内研究现状14-16
• 2.3 述评16-17
• 3 我国股权分置改革后股市、通胀的特征及股价与通胀的基本关系17-29
• 3.1 我国股权分置改革后股市的特征分析17-20
• 3.1.1 我国股权分置改革后股市的发展17-18
• 3.1.2 我国股权分置改革后股市的特征18-20
• 3.2 我国股权分置改革后通胀的特征分析20-21
• 3.3 我国股权分置改革后股价与通胀基本关系21-28
• 3.3.1 我国股权分置改革后股价与通胀的走势图21-25
• 3.3.1.1 分段走势图分析21-24
• 3.3.1.2 整体走势图分析24-25
• 3.3.2 股票价格对通货膨胀的影响25-26
• 3.3.3 通货膨胀对股票价格的影响26-28
• 3.4 结论28-29
• 4 我国股权分置改革后股价与通胀的关联性实证研究29-46
• 4.1 数据的选取及处理29-30
• 4.1.1 数据及样本区间的选取29
• 4.1.2 数据的处理29-30
• 4.2 实证分析30-44
• 4.2.1 ADF单位根检验30-31
• 4.2.2 格兰杰因果关系31-32
• 4.2.3 向量自回归模型的构建32-34
• 4.2.4 脉冲响应函数分析34-38
• 4.2.5 方差分解38-44
• 4.3 我国股票在通货膨胀时期的保值性分析44-46
• 5 本文结论与建议46-49
• 5.1 本文结论46-47
• 5.2 建议47-48
• 5.3 展望与不足之处48-49
• 5.3.1 展望48
• 5.3.2 本文的不足之处48-49
• 参考文献49-52
• 致谢52

【参考文献】

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1 张涛;;股权分置改革对我国股票市场有效性影响的实证分析[J];江海学刊;2008年03期

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本文编号：735782