股市流动性与资产定价——基于我国A股市场的实证研究

发布时间：2017-08-26 21:31

  本文关键词：股市流动性与资产定价——基于我国A股市场的实证研究

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【摘要】：长期以来,股市流动性被认为是决定股票收益的基本因素。本文选取我国A股市场非金融类股票(沪市425种和深市400种)2002—2012年的数据为样本,分别运用Fama-French三因素模型和调整的三因素模型(引入流动性因子和动量因子的五因素模型),对我国A股市场流动性与股票价格的关系进行实证研究。研究结果表明:样本期内股票流动性对其预期收益的影响非常明显,同时还发现公司规模的大小和流动性水平的高低也会影响流动性与股票收益率之间的相关关系。
【作者单位】： 河北工业大学经济管理学院;
【关键词】： 资产定价 Fama-French三因素模型 流动性因子 动量因子
【基金】：国家软科学研究计划项目“支持战略新兴产业发展的需求导向政策研究”(2013GXS4D103) 河北省高校科研计划项目“工科院校经济学专业应用型人才培养模式研究与实践”(GH123002)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言股市流动性一直是影响资产收益的重要变量之一。从阿米胡德和门德尔松(Amihud和Mendelson,1986)开始,大量研究证实流动性与股票收益之间存在显著正相关关系。运用不同的流动性衡量方法,前人的研究都支持了流动性溢价理论。阿米胡德和门德尔松(1986)使用买卖价差来衡量

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本文编号：743069