沪深300股指期货的推出对股票现货市场价格波动性的影响

发布时间：2017-08-29 02:20

  本文关键词：沪深300股指期货的推出对股票现货市场价格波动性的影响

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【摘要】：1982年2月24日,全球第一张股指期货合约在美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开始交易,开辟了股指期货交易的新篇章。作为一种新型的金融衍生工具,股指期货诞生对于金融市场是一个重要的里程碑。目前,股指期货交易非常活跃,在国际衍生品市场上已经占据了非常重要的地位。但是,股指期货并不总是那么完全被大家赋予积极的评价,比如股指期货的对现货市场的波动性影响,就一直处于人们的质疑和探讨中。由于国外金融市场较发达,股指期货推出较早,因此学者们聚集到这个问题上已有了很多的研究。而我国推出沪深300股指期货只有4年多的时间,因此关于沪深300股指期货的推出对现货市场价格波动性的影响的研究并不是很多。然而,这个问题的探讨对于我国金融市场的健康发展却具有很重要的意义。本文通过理论与实证检验相结合的研究方式对此问题进行了分析,并根据研究结果给出一些具有实际价值的建议。在理论分析部分,首先介绍到股指期货的一些基本概念、发展历史、基本功能等,然后分析了股指期货的功能对现货市场的波动性影响,并将之归为内部影响因素。此外,将股指期货功能以外的因素归为外部影响因素,并分析了外部因素对股市波动性的影响。最后得出结论：不管是内部影响因素还是外部影响因素,都不可能单独对股市的波动性造成影响,而是它们之间相互博弈的结果。在实证分析部分,进行了描述性分析之后,运用GARCH模型进行了实证检验,得出了沪深300股指期货的推出在一定程度上减小了我国股市的波动性。考虑到市场信息的非对称效应,并运用EGARCH模型进行了相关检验,最后得出我国股票市场上非对称效应明显的结论。
【关键词】：沪深300股指期货 GARCH 波动性 非对称效应
【学位授予单位】：西北大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F724.5
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 绪论7-12
• 1.1 选题背景和意义7-8
• 1.2 研究内容及方法8-11
• 1.2.1 研究内容8-10
• 1.2.2 研究方法10-11
• 1.3 本文的创新点和不足11-12
• 第二章 文献综述12-18
• 2.1 国外研究综述12-15
• 2.2 国内文献综述15-17
• 2.3 文献研究评价17-18
• 第三章 股指期货推出对现货市场波动性影响的理论分析18-30
• 3.1 股指期货的概念18
• 3.2 股指期货的发展历史18-21
• 3.2.1 世界股指期货的发展历史18-19
• 3.2.2 我国股指期货的发展历史19-21
• 3.3 沪深300股指期货简介21-22
• 3.4 股指期货的特点和功能22-25
• 3.4.1 股指期货的特点22-23
• 3.4.2 股指期货的基本功能23-25
• 3.5 股指期货合约价格定价25-26
• 3.6 股指期货影响股市波动性的理论分析26-29
• 3.6.1 内部影响因素分析26-27
• 3.6.2 外部影响因素分析27-29
• 3.7 本章小结29-30
• 第四章 实证分析—基于GARCH模型30-52
• 4.1 沪深300股指期货的推出对现货市场的波动影响定性描述30-32
• 4.2 沪深300股指期货的推出对现货市场的波动影响实证分析32-49
• 4.2.1 研究样本的选择及模型介绍33-38
• 4.2.2 数据分析与统计38-40
• 4.2.3 建立GARCH模型及检验40-49
• 4.3 本章结论49
• 4.4 结论分析49-52
• 4.4.1 规避系统性风险50
• 4.4.2 投资者的组成结构50
• 4.4.3 增强股市流动性50-51
• 4.4.4 沪深300股指期货合约的设计51
• 4.4.5 信息的传递51-52
• 第五章 政策建议52-54
• 5.1 加快推进金融期货市场的规范化建设52
• 5.2 建立期现市场有效的联动机制52-53
• 5.3 优化投资者结构53
• 5.4 强化股指期货投资者教育53-54
• 结语54-55
• 参考文献55-59
• 致谢59

【参考文献】

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本文编号：750803