股利税减税、金融环境异质与企业资本结构——来自中国上市公司的经验证据

发布时间：2017-08-29 19:33

  本文关键词：股利税减税、金融环境异质与企业资本结构——来自中国上市公司的经验证据

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【摘要】：文章基于2005年股利税改革,研究了股利税税率变动对我国上市公司资本结构的影响。研究发现,股利税税率总体上与企业资产负债率正相关,股利税减税政策降低了企业的资产负债率。但受所处环境金融市场化水平差异的影响,实施不同股利税政策的企业资产负债率的变化状况不同:一般而言,所处环境金融市场化水平越高,股利税减税带来的企业资产负债率下降程度越大;当所处环境金融市场化水平过低时,股利税率变动不会对企业的资本结构造成显著影响。此外,研究还发现股利税减税对非国企资本结构变化的影响强于国企。据此提出了相应的政策建议。
【作者单位】： 厦门大学经济学院;
【关键词】： 股利税 个人所得税 金融市场化 资本结构 资产负债率
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71473209)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言自Miller(1977)将个人所得税因素引入资本结构理论以来[1],个人所得税(主要包含针对个人的股利税和资本利得税,以下简称个税)对企业资本结构的影响就成为资本结构理论研究的一个重要视角。然而,迄今为止,该领域的研究仍未达到令人满意的程度,这集中体现在文献未就个税

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本文编号：755088