基于Sai-GA-SVR的我国IPO制度与新股市场特征研究

发布时间：2017-09-01 03:35

  本文关键词：基于Sai-GA-SVR的我国IPO制度与新股市场特征研究

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【摘要】：针对"中国IPO高抑价之谜",提出了Sai-GA-SVR方法,从市场特征的角度来判断新股是抑价还是溢价,分析了我国1997年 2011年不同制度下的IPO市场特征.研究发现:审批制和价格管制导致了较为严重的抑价,但是随着市场化改革进程的不断推进,新股市场已表现出极大程度的溢价现象;询价制前的新股发行价格仅仅反映公司内在价值,不能反映IPO的市场供求关系与风险水平,同时过于依赖机构投资者的询价制扭曲了制度租金的公平分配.
【作者单位】： 厦门大学经济学院统计系;教育部计量经济学重点实验室(厦门大学);两岸关系和平发展协同创新中心;
【关键词】： 新股首日收益率 支持向量机 IPO政策
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71201139;71471152;71303200) 国家社会科学基金资助项目(13CTJ001;13&ZD148)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言持续较高的上市首日收益在全世界的IPO市场上普遍存在,而像中国A股这样的新兴市场尤为异常[1].1997年1月1日到2011年12月31日区间内中国新股平均首日收益率高达94%,远远高于同时期的大盘指数,且标准差也高达88%,均远远高于欧美等发达市场.尤其是2005年 2008年,我国新股

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9 陈e，

本文编号：769719