基于时变混合Copula的金融市场传染效应研究

发布时间：2017-09-05 20:10

  本文关键词：基于时变混合Copula的金融市场传染效应研究

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【摘要】：针对金融市场普遍存在异方差、波动聚集性、尖峰和厚尾等典型事实,应用GARCH-t模型对边缘分布进行建模,得到"干净"蕴含波动率本源动力学特征的标准残差;考虑到不同市场间存在非对称的传染效应,运用由Gumbel、Frank、Clayton构成的时变混合Copula分析大中华区中国内地、香港、台湾股票市场之间的传染效应,尤其关注代表不同市场同时急剧上涨和急剧下跌的尾部传染关系。实证结果表明,内地股市与香港股市之间表现出与以往研究截然相反的传染特征,即上尾相关性大于其下尾相关性;内地股市与台湾股市之间发生风险传染的可能性不大,但同时也说明应进一步加强两岸之间经济交流与合作;内地与台湾之间呈现出特有的周期性传染关系,其周期时间约为两年。
【作者单位】： 成都学院经济管理学院;成都理工大学商学院;克兰菲尔德大学管理学院;
【关键词】： 金融市场 传染效应 时变混合Copula 尾部相关性
【基金】：国家自然科学基金项目(71671025) 四川省教育厅人文社会科学项目(14SB0359) 成都学院校青年基金项目(2013XJR07)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 3.克兰菲尔德大学管理学院,贝德福德郡MK43 0AL)引言过去的十多年间,全球金融市场爆发了几次重大的金融危机,这些金融危机事件由始发国通过不同渠道传染至其他国家或地区,最终诱发了全球性金融海啸,如2007年美国次贷危机、2009年迪拜危机和希腊债务危机。这表明,金融风险传染

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本文编号：800016