股票市场投资者损失厌恶特征实证研究

发布时间：2017-09-08 03:48

  本文关键词：股票市场投资者损失厌恶特征实证研究

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【摘要】：本文在前景理论框架下,基于预期损失厌恶效用最大化的角度研究投资者的损失厌恶效用函数,将我国股票市场分为牛市和熊市,实证分析效用函数中损失曲率和收益曲率的关系;并引入投资者不同的风险偏好,分别研究保守、稳健和积极投资者在整个样本期、牛市和熊市中的损失厌恶系数。结果表明:投资者对损失的改变比对收益的改变更敏感,损失厌恶系数依赖于市场状态和投资者风险偏好,在我国股票市场的实际背景下研究投资者的损失厌恶效用采用Kahneman和Tversky提出的参数值不合适。
【作者单位】： 东北大学工商管理学院;
【关键词】： 前景理论 损失厌恶 损失曲率 收益曲率
【基金】：国家自然科学基金项目“基于多重分形的金融市场极端波动行为研究及智能预报”(项目编号:70901017) “金融极端事件的定量化研究及其在金融危机中的应用:基于时间维及空间维双重视角”(项目编号:71271047) 中央高校基本科研业务费资助项目(项目编号:N120506002)阶段性研究成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言传统金融理论认为投资者在投资决策时遵循预期效用理论,即投资者是完全理性的,在充分考虑了所有已知的信息后能够对未来做出无偏的预测。但研究表明,投资者在进行投资决策时偏离预期效用理论,表现出非理性行为。Kahneman等(1992)从行为金融学的角度研究投资者的决策行

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本文编号：811713