远兴能源甲醇套期保值方案设计

发布时间：2017-09-08 05:04

  本文关键词：远兴能源甲醇套期保值方案设计

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【摘要】：在我国甲醇期货合约上市之前,国内甲醇生产企业尚未有对冲工具对冲甲醇价格涨跌的风险。自甲醇期货于2012年10月28日在郑州商品交易所上市,甲醇企业有了对冲价格变动风险的工具,即参与套期保值来达到稳定经营的目的。远兴能源是著名的甲醇生产企业,笔者以参与远兴能源2014年12月的套期保值方案设计的实践为基础,撰写了本文,详细讨论了方案的设计原则,设计过程和主要环节,为参与套期保值的企业提供了借鉴和参考的方案。本文从以下五个角度对远兴能源甲醇套期保值方案进行设计:第一从套期保值方案的基本原理、甲醇价格的历史波动区间等角度估计了远兴能源甲醇的风险敞口为30万吨,分析了甲醇套期保值的必要性。第二通过对甲醇的生产和供需的分析,发现上游的煤炭供应及下游的甲醛市场,及国际的甲醇供应是影响国内甲醇供需的重要因素。第三本文使用基本面及技术面分析方法分析了甲醇价格的波动及其影响因素,认为甲醇价格在2014年底及2015年初将持续走低。第四本文从套保成本的测算,合约的选择,套保比例,建仓频率及效果的评估的角度,进行了套期保值方案的设计,在套保成本的测算方面,根据手续费增值税准确计算了甲醇的套保成本,保证了方案的可行性。在合约选择方面,应选择2015年1月份和2015年6月份活跃度高的甲醇期货合约,并进行沽空。在套保比例方面,按现货价格风险暴露头寸的30%设定套保比例。在减仓频率方面,应在多个价格区间等量建仓,及多比例风险准备金持仓。在效果评估方面,通过精确计算最大盈亏,来评估套保效果。第五从套保风险的识别,测算及对策的角度设计了本甲醇套期保值方案的风险管理方法。操作风险,价格风险,投机风险是本保值方案的主要风险,通过var模型对基差风险进行了测量,确定了基差波动范围,并提出了应健全内部监督管理体制和风险控制体系,及根据基差变动建立应急处理机制的对策。本文的突出特色是在参与企业套期保值方案设计的实践基础上,撰写了本论文,因此具有较强的适用性,其次本文是对甲醇套期保值方案的完整描述,详细描述了方案的设计原则,设计过程和主要环节,最后本文采用了var模型等精确的定量分析法,对整个方案的操作进行了准确的定量分析,具有较强的实践操作指导价值。
【关键词】：套期保值 方案设计 var 风险管理
【学位授予单位】：云南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F724.5
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 第一章 引言10-15
• 第一节 选题的背景及研究意义10-11
• 一、选题背景10-11
• 二、研究意义11
• 第二节 本选题文献综述11-13
• 一、国外文献综述11-12
• 二、国内文献综述12-13
• 第三节 选题的研究方法及创新点13-15
• 一、选题的研究方法13-14
• 二、选题的创新点14-15
• 第二章 远兴能源甲醇套期保值方案的必要性及设计原则15-19
• 第一节 甲醇套保方案设计的必要性15-16
• 一、远兴能源的介绍15
• 二、参与套期保值的必要性15-16
• 第二节 套期保值的设计原则16-19
• 一、套期保值的经济原理16-17
• 二、套期保值的实施及流程17-18
• 三、套期保值的操作原则18-19
• 第三章 甲醇的生产及供需状况19-31
• 第一节 甲醇的概念19
• 一、甲醇的定义及分类19
• 二、甲醇的用途19
• 第二节 甲醇的产业链分析19-23
• 一、甲醇的上游19-20
• 二、甲醇的下游20-23
• 第三节 国际甲醇的供需23-24
• 一、国际甲醇的产能分布及需求分布23-24
• 二、国际甲醇的供需24
• 第四节 国内甲醇的供需24-31
• 一、甲醇的产能24-26
• 二、国内甲醇的需求26-28
• 三、甲醇的贸易状况28-31
• 第四章 甲醇的价格波动及其影响因素分析31-43
• 第一节 影响甲醇价格的因素31-33
• 一、供给与需求因素31-32
• 二、其他因素32-33
• 第二节 甲醇2014年价格波动分析33-39
• 一、甲醇价格回顾33-36
• 二、甲醇宏观面分析36-37
• 三、甲醇基本面分析37-39
• 第三节 甲醇2015年价格波动预测39-43
• 一、甲醇技术分析39-40
• 二、甲醇基本面分析40-41
• 三、总体预测41-43
• 第五章 远兴能源甲醇套期保值方案的设计43-52
• 第一节 甲醇套保方案的成本测算43-45
• 一、远兴能源甲醇成本43
• 二、套保成本的计算43-45
• 第二节 甲醇套保方案的操作环节分析45-47
• 一、保值方向45
• 二、套保比例45-46
• 三、合约的选择46
• 四、资金控制及配置情况46
• 五、建仓频率46-47
• 第三节 甲醇合约卖出套期保值的方案47-48
• 一、合约卖出套期保值的方案47-48
• 第四节 甲醇套期保值方案盈亏的效果评估48-52
• 一、预计最大亏损48
• 二、预计最大盈利48-49
• 三、实际盈亏49-50
• 四、注意问题50-52
• 第六章 远兴能源甲醇套期保值方案的风险管理52-60
• 第一节 甲醇套保风险的识别52-53
• 一、制度风险52
• 二、操作性风险52
• 三、价格风险52
• 四、流动性风险52
• 五、投机风险52-53
• 第二节 甲醇套保方案基差风险的测算53-57
• 一、基差的定义53
• 二、甲醇基差的分析53-55
• 三、甲醇套保方案的基差风险VAR度量55-57
• 第三节 甲醇套保方案风险的控制对策57-60
• 一、套保风险的控制对策57-58
• 二、套保风险控制的注意事项58-60
• 第七章 结论60-61
• 参考文献61-63
• 致谢63

【参考文献】

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1 陈云富;;国企套保为何套而不保[J];检察风云;2009年04期

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本文编号：812032