资产泡沫定价的鞅方法及其在风险管理中的应用

发布时间：2017-09-15 15:08

  本文关键词：资产泡沫定价的鞅方法及其在风险管理中的应用

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【摘要】：资产泡沫定价理论近年来已经成为金融经济学的重要研究命题,该理论解析了历次金融危机产生的微观金融机制,通过模型可以在市场实践中模拟泡沫形成的过程以及投资者行为变化对资产泡沫的影响。在我国资本市场的实践中,随着经济的高速发展,带来许多现代金融服务创新,同时也会带来大量的资产泡沫。因此如何判别泡沫的发生,减少泡沫对经济带来的影响,在金融实践中具有重要意义。本文首先在非完备金融市场下,研究等价鞅测度的滤波流和给定资产的基础价值在相应的等价鞅测度的转换的方式。根据一致可积鞅测度与非一致可积鞅测度的凸组合,构造测度族,随着权重的变化,从而能够捕获泡沫酽的产生,这个过程开始阶段将其描述为下鞅,然后变成上鞅直至回落到初始值0。选取中小板股票中的七匹狼股票的收盘数据作为进行实证分析的对象,用Matlab进行分析,发现七匹狼股票在2011年到2012年期间中存在比较多的泡沫。去掉股票价格增长率中所能观察到的因素(利润增长率,CPI增长率,GDP增长率)后,剩下的增长率是由投机行为所导致的,也就是泡沫行为机制。寻找泡沫发生的起始和破裂时间,给出泡沫预警。
【关键词】：资产泡沫 局部鞅 等价鞅测度 下鞅 泡沫预警
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.5;F224
【目录】：

• 摘要8-9
• ABSTRACT9-10
• 第一章 泡沫经济及研究方法10-23
• 1.1 泡沫经济的历史回顾10-11
• 1.2 泡沫含义的认识11-12
• 1.3 泡沫的研究方法12-23
• 1.3.1 对数周期幂律模型12-14
• 1.3.2 波动率检验14-16
• 1.3.3 理性模型16-17
• 1.3.4 周期性破裂型模型17-21
• 1.3.5 本文研究的主要内容21-23
• 第二章 鞅测度转换及下鞅泡沫的生成23-34
• 2.1 鞅理论以及应用23-25
• 2.1.1 鞅理论23-24
• 2.1.2 测度变换的Girsnov定理24-25
• 2.2 鞅测度转换及下鞅泡沫的生成25-34
• 2.2.1 模型的假定25-27
• 2.2.2 泡沫的产生27-31
• 2.2.3 理论应用31-34
• 第三章 实证数据验证34-41
• 3.1 泡沫走势图34-39
• 3.1.1 七匹狼股票数据34-37
• 3.1.2 中小板指数数据37-39
• 3.2 泡沫预警点39-41
• 第四章 总结41-42
• 参考文献42-45
• 致谢45

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本文编号：857249