乳制品质量安全事件后证券市场的价格反应及其影响研究

发布时间：2017-09-21 16:05

  本文关键词：乳制品质量安全事件后证券市场的价格反应及其影响研究

  更多相关文章： 乳制品质量安全事件 证券市场 传染效应 溢出效应 事件研究法

【摘要】：近年来我国食品安全事件频发,食品安全问题凸显,不仅威胁公众健康,而且引发了日趋严重的社会经济影响。尤其是乳制品质量安全事件因发生频率高、问题类型多、影响范围广而受到理论与实践工作者的广泛关注。危机事件的发生,在对产品市场造成重大影响的同时,也会对证券市场的价格波动带来冲击。本研究期望通过对乳制品质量安全事件后证券市场价格反应的实证研究,揭示负面信息对企业的影响及发生机理。论文以有效市场理论为基础,利用证券市场个股股价的数据资料,通过事件研究法,分析了代表性乳制品质量安全事件对非事发企业的溢出效应,研究结果表明,“蒙牛黄曲霉致癌门”事件、“蒙牛学生奶中毒门”事件、“伊利汞超标”事件对行业的影响表现为滞后的传染效应;“蒙牛篡改日期”事件、“光明牛奶混入碱水”事件对行业的影响主要为之后的竞争效应,并且竞争效应持续时间很短暂;“蒙牛OMP”事件对行业没有产生显著影响。危机事件对事发与非事发企业溢出效应的差异性分析结果显示,“蒙牛黄曲霉致癌门”事件、“蒙牛学生奶中毒门”事件、“伊利汞超标”事件对事发企业的负面影响显著强于行业的影响;“蒙牛篡改日期”事件及“光明牛奶混入碱水”事件对事发与非事发企业的影响并不显著。“蒙牛OMP”事件对事发企业影响显著,对非事发企业无显著影响。论文利用百度指数测度投资者关注度,并运用向量自会归分析,对投资者关注度与事发企业异常收益率之间的相关性进行了格兰杰因果关系检验,基于VAR模型对事发企业的异常收益率、投资者关注度进行方差分解,研究发现“蒙牛OMP”、“蒙牛黄曲霉致癌门”、“伊利汞超标”三起事件在事件窗内异常收益率与投资者关注度之间存在格兰杰因果关系;蒙牛发生的两起事件投资者关注度对企业异常收益率的预测方差贡献较小,最高仅为17%,“伊利汞超标”事件窗口期投资者关注度对企业异常收益率的预测方差贡献高达43%。
【关键词】：乳制品质量安全事件 证券市场 传染效应 溢出效应 事件研究法
【学位授予单位】：华中农业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F426.82;F832.51
【目录】：

• 摘要8-9
• ABSTRACT9-11
• 1 绪论11-25
• 1.1 研究背景11-13
• 1.2 文献综述13-20
• 1.2.1 乳制品质量安全事件的影响13-16
• 1.2.2 乳制品质量安全事件后的恢复16
• 1.2.3 质量安全事件对证券市场的影响16-19
• 1.2.4 简要评述19-20
• 1.3.研究的目的和意义20-21
• 1.3.1 研究的目的20
• 1.3.2 研究的意义20-21
• 1.4 研究内容、方法与技术路线21-24
• 1.4.1 研究内容21
• 1.4.2 研究的方法21-23
• 1.4.3 研究的技术路线23-24
• 1.5 可能创新与不足之处24-25
• 1.5.1 可能创新之处24
• 1.5.2 不足之处24-25
• 2 理论基础及研究假设25-31
• 2.1 有效市场理论25-26
• 2.2 危机事件对非事发企业的溢出效应26-28
• 2.2.1 危机事件的竞争效应26-27
• 2.2.2 危机事件的传染效应27-28
• 2.3 危机事件对事发企业的影响28-30
• 2.4 分析框架及有待检验的问题30-31
• 3 乳制品质量安全危机事件后证券市场的价格反应31-44
• 3.1 事件研究法的基本步骤31-32
• 3.2 研究对象的选取及数据来源32-34
• 3.2.1 定义质量安全事件及事件窗32
• 3.2.2 正常收益率和异常收益率的测算32-33
• 3.2.3 数据来源33-34
• 3.3 代表性乳制品质量安全事件对非事发企业的溢出效应34-40
• 3.4 代表性乳制品质量安全事件对事发与非事发企业影响的差异性分析40-43
• 3.5 本章小结43-44
• 4 投资者关注度和事发企业股价波动的相关性分析44-57
• 4.1 向量自回归模型44-45
• 4.2 变量定义45-46
• 4.2.1 事发企业异常收益率45
• 4.2.2 基于百度指数的投资者关注度指数45-46
• 4.3 实证结果分析46-56
• 4.3.1 平稳性检验46-47
• 4.3.2 格兰杰因果关系检验47-50
• 4.3.3 基于VAR模型的动态分析50-56
• 4.4 本章小结56-57
• 5 研究结论、政策建议及研究展望57-61
• 5.1 研究结论57-58
• 5.2 政策建议58-59
• 5.3 研究展望59-61
• 参考文献61-65
• 致谢65

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本文编号：895517