股价同步性与控股股东市场择时

发布时间：2017-09-22 15:23

  本文关键词：股价同步性与控股股东市场择时

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【摘要】：我国资本市场信息效率低,上市公司股价波动不仅受公司特质信息的影响,同时也受到噪音信息的干扰。在公司股权再融资过程中,为获取控制权私利,控股股东有操纵盈余影响股价及股价同步性进行市场择时的动机。本文结合股价同步性考察股权再融资过程中控股股东的市场择时行为,研究发现,上市公司股权再融资过程中,控股股东的盈余管理行为向市场释放了噪音信息,使股价波动受到干扰,股价同步性降低。进一步研究发现,控股股东持股比例较高的上市公司实施盈余管理导致股价同步性降低的效果更为显著,并且股价同步性降低有助于控股股东选择市场时机实施再融资。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【关键词】： 股价同步性 控股股东 市场择时 股权再融资 盈余管理
【基金】：国家自然科学基金项目“基于控股股东市场择时动机的公司投融资行为研究”(71272230) 国家社会科学基金项目“我国上市公司股利决策与投资效率研究”(14BGL043) 教育部新世纪优秀人才支持计划项目“中国上市公司权益资本成本研究”(NCET-13-0437)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言股票市场中股价走势引导资源配置,而信息引导股价走势。股价走势既受市场层面信息的影响,也受到公司层面信息的影响。Roll、Morck等学者用资本资产定价模型的拟合系数R2度量上市公司的股价同步性,以反映个股股价走势受市场层面信息影响的程度[1][2]。当R2较高时,股价

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 赵丽琼;张丽英;;我国上市公司股权再融资偏好及绩效分析[J];商场现代化;2006年18期

2 李靖;胡振红;马如静;;股权结构对股权再融资行为的影响研究[J];江汉论坛;2009年02期

3 李俊英;钟双双;;上市公司偏好股权再融资原因分析[J];财政监督;2009年08期

4 周丽娜;;我国上市公司股权再融资低效率问题研究[J];福建广播电视大学学报;2009年04期

5 毕金玲;;上市公司股权再融资偏好研究综述[J];财会月刊;2009年27期

6 鞠春光;;高新技术上市公司股权再融资问题研究[J];当代经济;2010年18期

7 毕鹏，

本文编号：901571