主权财富基金的投资收益影响因素研究

发布时间：2017-09-27 23:17

  本文关键词：主权财富基金的投资收益影响因素研究

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【摘要】：全球主权财富基金管理下的总资产在过去的数年中有着巨大的增长,根据主权财富基金工作组(IWG)的统计,其最核心来源就是外汇储备和政府的年度财政收入盈余。主权财富基金在数量上的不断增长及在投资领域的不断扩张使其在宏观经济管理和全球金融稳定中扮演着日益重要的角色,其变化也牵动着一国乃至全球金融市场的神经。世界各国都对主权财富基金的运作投入了更大的关注,如何扩充主权财富基金的资产数量、获得稳定而丰厚的投资回报、提高主权财富基金的透明度及提升公众信任程度,都是各国主权财富基金管理者所关注的问题。主权财富基金在世界经济的舞台上成为日益重要的角色,也成为一国宏观经济政策需要研究和作用的主体。我国在主权财富基金的投资方面起步较晚,相对而言经验也较为欠缺,因此更亟待寻求策略来提升投资的效率。而一些主权财富基金起步较早的国家,如新加坡、挪威等,对于主权财富基金的运作管理都有着各自的特点,积累了相当多成功的经验。我国的主权财富基金在起步相对较晚的情况下,更应该分析和汲取各类主权财富基金运作的优秀经验,并结合我国的实际情况进行运用,以更好地完善自身的发展。本文主要分为五个部分。第一部分为绪论。主要介绍了选题背景和研究意义,对主权财富基金的概念、主权财富基金的分类及影响主权财富基金投资收益的因素等方面的相关文献进行了梳理及总结评述,并指出本文的创新及不足。这一部分在全文结构中属于铺垫部分。主权财富基金的类型不同,管理目标的要求也不尽相同,因此相应的影响投资收益的因素也有所不同。一般而言,稳定型主权财富基金、储蓄型主权财富基金以及养老型主权财富基金更注重安全性和流动性,对于收益的要求则相对较低,其相应的投资运营模式较为稳健。而战略型主权财富基金的投资则要积极得多,高收益的要求必须通过更具风险偏向的投资战略才能够得到实现。第二部分和第三部分为本文的重点部分。分别对影响各类主权财富基金投资收益的因素进行了理论分析及模型检验,先以定性分析的方式叙述影响主权财富基金投资收益的各个因素,再用回归模型对各类主权财富基金的投资数据进行分析,检验出影响其收益的因素有哪些,呈现出怎样的相关性。第四部分由第四章和第五章构成,结合上述各个章节的分析结论,将我国的主权财富基金运作主体进行了逐一介绍和分类,并结合第二、三部分的分析结论对我国主权财富基金各个运作主体的投资运营等给出了相应的政策建议。
【关键词】：主权财富基金 运作模式 投资收益 影响因素 启示
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-15
• 一、选题背景及研究意义9
• 二、文献综述9-13
• (一) 关于主权财富基金的概念及分类研究的文献9-12
• (二) 关于主权财富基金投资影响因素的研究12
• (三) 关于我国主权财富基金的相关研究12-13
• 三、本文的研究方法,基本思路13
• 四、本文的创新与不足13-15
• (一) 本文的创新13-14
• (二) 本文的不足14-15
• 第二章 主权财富基金投资收益的影响因素分析15-21
• 一、主权财富基金投资收益绩效评价体系的确立15
• 二、主权财富基金投资收益影响因素分析15-19
• (一) 主权财富基金自身因素分析16-17
• (二) 主权财富基金投资策略分析17-19
• (三) 全球经济环境分析19
• 三、不同类型主权财富基金投资收益的影响因素分析19-21
• (一) 战略型主权财富基金投资收益的影响因素19-20
• (二) 储蓄型主权财富基金投资收益的影响因素20
• (三) 稳定型主权财富基金投资收益的影响因素20-21
• 第三章 各类主权财富基金投资收益影响因素的回归分析21-33
• 一、各类主权财富基金代表选取21
• 二、战略型主权财富基金投资收益影响因素的回归分析21-25
• (一) 指标选取与数据搜集21-23
• (二) 多元回归模型构建23-24
• (三) 回归模型的经济意义分析与结论24-25
• 三、储蓄型主权财富基金投资收益影响因素的回归分析25-28
• (一) 指标选取与数据搜集25-26
• (二) 多元回归模型构建26-28
• (三) 回归模型经济意义分析与结论28
• 四、稳定型主权财富基金投资收益影响因素的回归分析28-31
• (一) 指标选取与数据搜集28-30
• (二) 多元回归模型构建30-31
• (三) 回归模型的经济意义分析与结论31
• 五、回归分析结论总结及局限性说明31-33
• (一) 回归分析结论总结31-32
• (二) 局限性说明32-33
• 第四章 我国主权财富基金的发展33-43
• 一、我国主权财富基金的设立33-34
• 二、我国主权财富基金的运营主体34-40
• (一) 中国投资有限责任公司34-37
• (二) 国家外汇管理局37-38
• (三) 全国社会保障基金38-39
• (四) 丝路基金39-40
• 三、中投公司和丝路基金对比辨析40
• 四、我国主权财富基金投资现状及面临的问题40-43
• 第五章 我国主权财富基金投资的政策建议43-47
• 一、投资策略选择应偏重组合策略43
• 二、与投资策略相匹配的投资基准组合43
• 三、选取具有发展潜力的投资领域43-44
• 四、依据投资经验与风险承受力选取恰当的资产44
• 五、选择较为合理的透明度44-45
• 六、外部正效应与合作共赢45-46
• 七、完善人才机制46-47
• 结语47-48
• 参考文献48-50
• 致谢50

【参考文献】

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本文编号：932465