KR教育公司增资后的估值研究

发布时间：2020-11-20 16:24

　　 KR教育公司是一家处于高速增长期的教育培训机构,主要业务为在线职业教育和少儿STEAM教育两大板块。在国家贯彻产业升级和应试教育体制改革背景下,具有持续的增长能力。由于公司业务发展的需要,计划调整公司战略,在扩大职业教育的市场同时,逐步拓展少儿STEAM教育市场。根据公司发展战略的调整,需要融资5000万元,相应地,KR公司需要确认融资金额所占股份比例。本文选取合适的企业价值评估方法对KR公司的内在价值进行评估,以此来确认融资金额所占股份比例,为融资交易价格的谈判提供依据和参考。结合KR公司所在行业特点以及自身业务模式,本文比较了在实践中常见的几种估值方法,选择自由现金流折现模型对KR公司进行估值。为了有效的对KR公司的估值参数进行预测,要对影响KR公司的内外部环境要素进行分析;然后运用两阶段自由现金流折现模型对公司进行估值。通过对影响KR公司的内外部环境分析,得出KR公司两大主营业务都处于行业蓝海中,发展潜力较大。基于从产品、机制、渠道、产业链等方面提炼出KR公司的核心竞争力,确定KR公司未来三年将保持高速的增长。在分析历史财务数据的基础上,本文预测出KR公司增资后的财务比率:(1)高速增长期2019年至2021年期间,增资后公司营业收入的增长率分别是75%、50%、25%,2022年之后将以4%的永续增长率保持稳定增长。(2)增资后毛利率维持在45%、营业费用率保持在17%、管理费用率为9%、营运资本占收入比例为23.66%。计算出KR公司股权价值为47,352万元,增资5000万需要占公司股权的比例为10.56%。通过单因素敏感性分析发现影响KR公司内在价值敏感因素为毛利率、营业费用率、贝塔值。通过多因素敏感性分析得出KR公司的价值在23,988万元与49,153万元之间。由于公司无金融负债,股权价值也在23,988万元与49,153万元之间,因此增资所占股份比例的范围为10.17%-20.84%。本文的研究能够估算出对KR教育公司增资后的内在价值,为KR教育公司融资谈判工作提供参考依据。
【学位单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F275;G522.72
【部分图文】：

华南理工大学硕士学位论文第五章，通过将高速发展期的收入增长率 毛利率 管理费用率 营业费用率作为单因素敏感性分析要素，归纳出对 K 教育 R 公司估值结果变化较大的因素作为敏感性因素 通过运用系统弹性分析法研究各敏感因素在可能的变化范围内对 KR 教育公司内在价值评估的影响，得出 KR 教育公司在不同情况下估值和增资后股份比例的变动范围 本文的结构框架如图 1-1 所示

第二章 估值方法选择后者偏重于软件教学系统 ，现有的少儿编程内容服务商，大都以美国麻省理工学院 MIT 实验室的开源软件 scratch 组件运用为主，能够让孩子通过拖动组件来完成小游戏的开发 除个别机构已经开发相应的组件体系，中国少儿编程培训公司大多基于scratch 平台开发

成为下一步重点支持的两大方向 公司业务主要有以下两大板块：少儿 STEAM 教育板块儿 STEAM 教育定位为内容服务机构，主要通过自主研发或引入国外课 根据内容类型的不同，分为少儿机器人教育 编程教育 创客教育 生提供高质量的教学服务 根据营销渠道可分为校内 校外两种类型，TEAM 教育类型所示 在校外，KR 公司采用直营和加盟相结合的方式，市布局直营店和联营店，三 四线城市布局加盟店的方式来进行扩张 规课培训 教具售卖 国内外竞赛前培训 冬夏令营游学 加盟收入为源 其中，加盟费具体是向加盟商收取的特许经营许可费用，加盟期限不等 在校内，B 端用户为其主要的客户来源，以学校和相关教育支持及教育局）采购为主，通过搭建创客实验室 公益活动 课后四点半课业务的扩张
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本文编号：2891683