学历的年代效应与股票市场投资者参与

发布时间：2017-07-19 01:09

  本文关键词：学历的年代效应与股票市场投资者参与

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【摘要】：中国建国后的教育制度变迁使得不同年代的相同学历包含的信息有所不同,本文在控制了年代效应的基础上,研究了学历对投资者股票市场参与的影响。基于建国后教育制度变迁的不同阶段,本文将样本分成三个部分,并分别检验了每个子样本的学历对投资者参与的影响,研究发现第二阶段的学历对投资者参与的影响比较敏感,第一阶段和第三阶段的学历对投资者参与的影响比较弱。将学历对投资者股票市场参与的影响路径分为金融认知和收入稳定性两个方面,进一步解释了不同受教育阶段投资者的学历影响投资者股票市场参与的原因。通过对比不同年代的相同学历的投资者金融认知水平,发现一般性的金融普及方式未必可以有效提高投资者股票市场参与,对高学历的老年人和低学历的中青年人有针对性的分类普及可能效果更好。
【作者单位】： 对外经济贸易大学应用金融研究中心;中国华融资产管理股份有限公司;
【关键词】： 投资者参与 学历 年代效应 金融认知
【基金】：国家自然科学基金(编号:71373043;71331006) 国家社会科学基金(14AZD121) 对外经济贸易大学“211工程”四期建设项目 北京奥尔多中心(www.aordo.org)《中国居民风险与风险管理》研究项目的资助
【分类号】：G521;F832.51
【正文快照】： 一、引言经典理论认为同质性的投资者都应该参与一定的风险资产投资,但实证研究发现大量的投资者并不持有以股票为代表的风险资产,这就引起了学者们关于投资者股票市场有限参与的讨论(Haliassos and Bertaut,1995)。中国家庭投资者的股票市场不参与现象尤其严重,根据国家统计

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本文编号：560566