PPP项目资产证券化产品利差定价实证研究

发布时间：2018-01-02 10:44

  本文关键词：PPP项目资产证券化产品利差定价实证研究　出处：《地方财政研究》2017年10期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：公私合作项目资产证券化(PPP-ABS)产品利差的合理定价对于PPP项目再融资以及投资人进行投资决策至关重要。本文利用我国2014年1月至2017年6月间公开发行的PPP-ABS产品与基础设施收费收益权资产证券化(ABS)产品的数据,建立多元线性回归模型研究影响PPP-ABS利差定价的关键因素。研究结果表明:证券的信用评级、发行规模、到期期限和发行年份均对利差具有显著性影响;PPP-ABS融资成本逐年显著性降低;基础设施项目的收益风险也会对PPP-ABS产品的利差产生显著性影响。本文根据项目所在行业的风险高低将样本划分为两个子样本分别建立回归模型进一步分析,发现选取的自变量依然都具有显著性影响,但发行规模对"高风险"行业ABS产品的利差与"低风险"行业ABS产品的利差具有相反的显著性影响。
[Abstract]:PPP project asset securitization (PPP-ABS) pricing spreads for PPP project financing and investors' investment decisions is very important. This paper uses the PPP-ABS product and the charging infrastructure usufruct of our country from January 2014 to June 2017 public offering of asset securitization (ABS) product data, multiple linear regression model is established to study on the effects of key factors PPP-ABS spreads pricing. The results show that: the issuance of securities credit rating and maturity, and the issue of the year have had significant effect on spreads; PPP-ABS financing cost obviously decreased year by year; return infrastructure projects risk will have a significant impact on the spread of PPP-ABS products. This paper divides the sample into two sub samples regression model to analyze the industry according to the project risk level, found that the selection of the independent variable are still There is a significant impact, but the spread of the "high risk" industry ABS product margin and the "low risk" industry ABS products have the opposite significant impact.

【作者单位】： 清华大学;哥伦比亚大学;中国国际工程咨询公司研究中心;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71572089和71772098)
【分类号】：F283;F832.51
【正文快照】： 一、引言近几年来PPP(Public-Private Partnership)模式在我国的大力推广有效促进基础设施建设,同时减轻政府财政负担,提高公共服务的效率。但由于很多基础设施和公共事业项目所具有的“公共物品”或“准公共物品”属性,其产品或服务的价格限制较为严格,社会资本无法在较短时

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本文编号：1368896