中国开放式股票型基金的风险偏好特征——基于核正则化最小二乘法的分析

发布时间：2018-05-03 17:46

  本文选题：基金风格 + 风险偏好　； 参考：《财经理论与实践》2017年05期

【摘要】：基于多种数据生成方式全面检验了核正则化最小二乘法(KRLS)的样本拟合效果和样本外预测能力,在此基础上使用KRLS方法对传统定价模型进行修正,分析我国四种类型开放式股票型基金的风险偏好特征。研究发现:与广义线性模型相比,KRLS方法能够有效捕捉随机变量之间复杂的非线性相关关系。从横截面维度来看,我国不同风格的基金均偏好于投资高市值股票,其中指数型基金的投资比例最高;除成长型基金外,价值型和平衡型基金也均热衷于投资"成长型"股票。从时间维度来看,我国指数型基金的风险偏好相对稳定,而三类主动型基金表现出明显的风险调整行为,并且风险偏好的变化特征较为相似。
[Abstract]:Based on a variety of data generation methods, the sample fitting effect and prediction ability of kernel regularized least square method (KRLS) are tested. Based on this, the traditional pricing model is modified by using KRLS method. This paper analyzes the risk preference characteristics of four types of open equity funds in China. It is found that compared with the generalized linear model, the KRLS method can effectively capture the complex nonlinear correlation between random variables. In terms of cross-sectional dimension, Chinese funds of different styles prefer to invest in high market value stocks, among which the investment proportion of index funds is the highest; besides growth funds, both value and balanced funds are keen to invest in "growth" stocks. From the perspective of time dimension, the risk preference of China's index funds is relatively stable, while the three types of active funds show obvious risk adjustment behavior, and the change characteristics of risk preference are similar.
【作者单位】： 安徽大学经济学院;国元证券股份有限公司;
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71473200) 2016年中央高校基本科研业务费专项资金项目(JBK1607012、JBK1607013)
【分类号】：F224;F832.51

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