房产价值变动、城镇居民消费与财富效应异质性——来自微观家庭调查数据的分析

发布时间：2018-07-07 23:42

  本文选题：居民消费 + 财富效应　； 参考：《金融研究》2017年08期

【摘要】：本文对2010年和2012年两期中国家庭追踪调查(CFPS)数据中的城镇有房家庭进行了配对,构造了两期面板数据,就房屋价值变动对家庭居民消费的影响进行了实证检验,探讨了房屋按揭贷款对于居民消费的影响程度及影响机理,并在此基础上分析了家庭房产差异对于房屋财富效应的异质性影响。研究结果表明:家庭房屋资产对家庭消费具有明显的财富效应;房屋按揭贷款为家庭购房带来"杠杆",当房屋价值提高时会引起更大的财富效应:相比单一住房家庭,多套房家庭的房屋资产具有更明显的财富效应;房产占家庭资产比重较低的家庭,房屋资产的财富效应较大,随着房屋投资属性的降低、消费属性的提高,房屋的财富效应会下降。
[Abstract]:This paper makes a pair of urban households with houses in the data of the China Household tracking Survey (CFPS) in 2010 and 2012, constructs two periods of panel data, and makes an empirical test on the impact of the change of housing value on household consumption. This paper probes into the influence degree and mechanism of housing mortgage loan on residents' consumption, and then analyzes the heterogeneity effect of household property difference on housing wealth effect. The results show that: household housing assets have a significant wealth effect on household consumption, mortgage loans bring "leverage" to the purchase of homes, and when the value of housing increases, it will lead to greater wealth effect: compared with single-house households, The property of multi-family has more obvious wealth effect, while the household with low proportion of real estate to household assets has a greater wealth effect. With the decrease of the property of housing investment, the property of consumption increases. The wealth effect of housing will decline.
【作者单位】： 广东外语外贸大学金融学院;
【基金】：国家社会科学基金重大项目(15ZDA013)的资助
【分类号】：F126;F299.23

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