基于行为主从博弈模型的股票价格分析

发布时间：2018-09-15 06:01

【摘要】：资产定价问题随着金融产业的快速发展成为金融学家们争相研究的对象,影响风险资产价格变化的因素也随着研究的不断深入而不断显露出来。在Kyle模型的基础上,在股票市场中引入贴近实际的趋势交易商,构建了以知情交易商为主导,趋势交易商采取适应性策略的主从博弈模型,给出了市场均衡时的股票价格。同时,运用数值方法分析了知情交易商和趋势交易商博弈行为对股票均衡价格的影响,结果显示趋势交易商的决策会影响市场的均衡价格,两类交易者博弈的结果甚至会造成不同方向的变化趋势。最后,通过案例验证了模型结论的有效性,并为市场分析和投资者实际决策提供理论的支撑。
[Abstract]:With the rapid development of financial industry, the problem of asset pricing has become the object of study by financiers, and the factors that affect the price of risky assets have been revealed with the deepening of the research. On the basis of Kyle model, this paper introduces trend dealers close to reality in stock market, constructs a master-slave game model which is dominated by informed dealers and adopts adaptive strategy by trend dealers, and gives the stock price in market equilibrium. At the same time, the influence of game behavior of informed dealer and trend dealer on the equilibrium price of stock is analyzed by using numerical method. The results show that the decision of trend dealer will affect the equilibrium price of market. The results of the two types of traders may even lead to trends in different directions. Finally, the validity of the model conclusion is verified by a case study, which provides theoretical support for market analysis and investors' actual decision.
【作者单位】： 上海理工大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目“多目标鲁棒凸规划问题:理论算法及应用研究”(71571055) 上海市东方学者支持计划(TP2014043) 社科基金项目(17BGL083)
【分类号】：F224.32;F830.91

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