股权类衍生品定价与风险管理研究
【图文】:
对于不付红利的股票买权或卖权,根据 Black-Scholes 期权定价公式ST-tN()1'σdΓ=21ln( S X ) ( r 2)(T t)dT tσσ+ + = ,2'21( )2xN x eπ =定义,我们知道 Gamma 总是为正值。BC 股票当前的价格是 10 元,,波动率是 20%,以 ABC 为标的的买权的执行日是六个月后,其中无风险利率是 10%,即 S = 10,X = 10,r = 0.1,σ ,则2n(10 /10) (0.1 0.2 2) 0.50.42430.2 0.5+ + ×=×.2356票价格变化了 ΔS ,上述买权的 Delta 变化了 0.2356 ×ΔS 。例子中的股票价格是变化的,买权的 Gamma 也随着发生变化,它们的关系
图 4.2 股票期权 Gamma 与到期期限之间的关系我们看到,对于一个平值期权,越接近到期日,Gamma 越大。期限很短mma 值可能非常大,这意味着持有者期权头寸的价值对于股票价格的跳跃mma 中性证券组合的 Gamma 值为 0,我们就称该组合是 Gamma 中性的。票的 Gamma 值为 0,因此仅利用标的股票是无法改变一个组合头寸的 Gamm要改变组合的 Gamma 值的唯一办法就是持有某个可交易期权的头寸。假的证券组合的 Gamma 等于Γ ,某个可交易期权的 Delta 等于0Δ ,Gamma 等组合达到 Gamma 中性,可交易期权的头寸应该是0100Γ ×Γ(若是正数,寸,若是负数,就表示空头头寸)。既然加入了可交易期权头寸,证券组合的变了,为了保持证券组合的 Delta 中性,还需调整标的股票的头寸,增加0000ΓΔ×Γ(若是正数,就表示持有股票多头头寸,若是负数,就表示股票证券组合是 Delta 中性,组合的 Gamma 值为-4000。某个具有相同标的股
【学位授予单位】:吉林大学
【学位级别】:博士
【学位授予年份】:2009
【分类号】:F224.0;F830.9
【相似文献】
相关期刊论文 前10条
1 崔强;;大豆期货价格与现货价格波动的协整分析[J];统计与咨询;2008年06期
2 ;国际市场主要油品期货价格表[J];国际石油经济;2009年05期
3 孙萱;;8月PTA或呈现反弹态势[J];纺织服装周刊;2010年29期
4 ;纽约商业交易所WTI原油近月期货价格走势[J];国际石油经济;2010年08期
5 刘颖;期货市场的发展与价格改革[J];吉林财税;1994年11期
6 ;国际信息[J];中国金属通报;1997年27期
7 ;国际市场主要油品期货价格表[J];国际石油经济;2001年12期
8 ;国际市场主要油品期货价格表[J];国际石油经济;2002年01期
9 ;国际市场主要油品期货价格表[J];国际石油经济;2003年02期
10 ;国际市场主要油品期货价格表[J];国际石油经济;2003年05期
相关会议论文 前10条
1 史道济;李琳;;期货价格的期限结构平稳波动模型[A];2003中国现场统计研究会第十一届学术年会论文集(下)[C];2003年
2 娄少华;吕东辉;黄羽雪;杨印生;;我国转基因大豆期货价格形成偏差的实证研究[A];中国现场统计研究会第十三届学术年会论文集[C];2007年
3 赵茜;王书平;孟繁君;;投机对上海燃料油期货价格的影响分析[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
4 王永治;;顺势推进我国境内外期货交易的发展[A];2004年中国经济特区论坛:科学发展观与中国的发展学术研讨会论文集[C];2004年
5 赵争平;;发挥期货市场功能 促进棉花产业发展[A];2006'中国棉业发展高峰论坛论文集[C];2006年
6 李锬;齐中英;雷莹;;有限理性、异质信念与商品期货价格波动[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年
7 郭晓利;;发挥期货市场功能,服务国民经济发展——大连期货市场功能发挥情况综述[A];中国猪业发展大会暨中国畜牧业协会猪业分会第二届会员代表大会论文集[C];2007年
8 侯晓鸿;李一智;;应用人工神经网络分析期货价格[A];第七届计算机模拟与信息技术学术会议论文集[C];1999年
9 冯博;;提升公司服务实业能力,推进市场平稳健康发展——在“第三届中国期货分析师论坛”上的讲话[A];2009年第三届中国期货分析师论坛论文集(1)[C];2009年
10 钱宏伟;吴冲锋;王铮;;SHME与LME铜期货价格联动性研究[A];管理科学与系统科学进展——全国青年管理科学与系统科学论文集(第4卷)[C];1997年
相关重要报纸文章 前10条
1 平安期货 王兆先;豆类期货即将转强[N];中国证券报;2006年
2 本报记者 赵彤刚;白糖期货“苦尽甘来”[N];中国证券报;2006年
3 本报记者 王丽娜;纽约油价突破75美元 创23年新高[N];上海证券报;2006年
4 牧人 周冰;盛大公司带领粮农搞期货经营实现双赢[N];通辽日报;2006年
5 魏曙光;豆油期货价格迭创新高[N];证券时报;2007年
6 林彦龙;国内黄金期货价格昨大跌[N];深圳特区报;2008年
7 李娜;2007:国际粮食期货价格走势“谁主沉浮”[N];粮油市场报;2008年
8 徐p
本文编号:2589714
本文链接:https://www.wllwen.com/jingjifazhanlunwen/2589714.html