我国企业套期保值风险规避问题研究
发布时间：2020-08-04 12:35
【摘要】：在全球金融危机引发商品价格暴涨暴跌和人民币长期升值的大背景下,我国企业面临巨大威胁,不少企业甚至破产倒闭。为了应对金融危机,在严峻的环境下生存与发展,套期保值成为我国企业规避商品价格剧烈波动风险的明智选择和理想的风险管理工具。企业进行套期保值,摆脱外界无法掌控的被动状态,变被动为主动,锁定利润和控制成本,实现持续经营和稳健发展。可以说,套期保值是企业提高核心竞争力的体现之一,是企业度过金融危机寒冬的避风港。 本文以我国企业套期保值规避商品价格风险为中心,研究我国企业套期保值必要性与可行性、现状与问题、成功经验与教训、策略选择和方案实施,探索我国企业套期保值的制度设计,最后进行实证检验。 本文共10章内容,其中: 第3章探讨风险界定与本质、现代风险管理理论和企业风险管理中的套期保值方法;第4章分析套期保值与风险管理的关系,探讨我国企业套期保值的作用与特征、可行性与必要性;第5章研究我国期货市场的发展历程和企业套期保值现状与存在的问题,通过比较发达国家套期保值特征,获得宝贵的经验借鉴;第6章比较分析我国企业套期保值的成功案例和失败教训,为后来者提供借鉴和启示;第7章研究我国企业套期保值的目标定位、策略选择、方案实施和套期保值效益评价方法;第8章研究我国期货市场制度安排和监管体制,从政府层面和企业层面探讨保障企业套期保值交易的制度设计;第9章运用套期保值模型计算沪铜期货最优套期比,评价方法检验套期保值效益,把计算结果运用于云南铜业套期保值实践中,设计出云南铜业套期保值实务,为其他企业提供借鉴;第10章总结本文的研究成果,并指出有待进一步研究的关键问题。 本文研究的特色与创新之处是:①理论服务于实践,为企业应对金融危机寻找良策,解决企业现实难题;②采用跨学科研究方法,运用金融学理论研究企业风险管理和套期保值实践,推动企业风险管理理论的创新和发展;③从制度研究新视角探索企业套期保值实践,提出了我国企业套期保值的政府监管制度安排和企业内部风险控制的制度设计;④有机结合定性和定量、动态和静态、比较和案例分析等多种研究方法。
【学位授予单位】：华侨大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F272
【图文】：
量模型被广泛应用于套期比率的研究，再加上实证结果也验证了套期比的有效性，套期比研究成为现代套期保值理论发展的主流方向。因此，套期保值逐步演化险管理概念，套期交易目的不仅仅是在于降低风险，而且更追求企业综合效益最保值被现代企业视为一种重要的规避风险工具。下面根据图 2.1 套期保值的发展合述评阐述分析。.1.1 国外研究综述⑴ 基差套期保值研究基差是现货价格与期货价格之间的差额，即：基差=现货价格－期货的市场价衡量现货价格与期货价格关系的重要指标，许多研究证明，基差的变动远远小于期货价格的单独变动，因此，它具有波动性、相对稳定性和趋零性的特征，如图
1974 年来的最大经济衰退记录。纪财经 2008 年 11 月 26 日报道6，世界银行和国际货币基金组织预测，全(加权平均)将从 2007 年的 3.7%降至 2008 年的 2.6%，2009 年将降至 1%左高于 2008 年，并直到 2010 年才会复苏。经济合作与发展组织(OECD)20，预计 2009 年 OECD 的实际国内生产总值将减少 0.3%，其中日本的经济国-0.9%、欧洲-0.5%。者信心缺失费者支出贡献美国经济成长比重高达三分之二，但金融危机已显著重挫了国谘商会(United States of America Conference Board)公布的报告显示，2费者信心水平再度大幅下降，2009 年 1 月份消费者信心指数降至 37.7，远的 87.6，创该指标公布以来的历史低点，如见图 4.1 所示，民众对美国未常担忧7。
图 4.2 美国与欧元区 2008 年 1 月-2009 年 1 月失业率变化图[132]：美国联邦统计局 www.fedstats.gov、美国商务部 www.commerce.gov 和欧盟统计局ostat.ec.europa.eu危机对我国实体经济影响明显经济面临寒冬的时候，中国经济也难以独善其身。2009 年 1 月，中国国家民经济和社会发展统计数据，2008 年第四季度 GDP 同比增长 6.8%，明显第三季度的 10.6%、10.4%和 9%，2008 年全年 GDP 增长率为 9%，也明007 年的 11.6%和 13%，数据显示我国经济在 2008 年年内增长率和年度增三角和长三角 2008 年下半年出现中小企业倒闭潮，中国政府高层先后赴等外贸企业稠密区实地考察，以及政府推出一系列财政和货币政策救助计“反通胀”到 2008 年底和 2009 年初的“保增长”政策突变，正在考验着驾驭和调控能力。保值——企业度过金融危机寒冬的“避风港”
本文编号：2780558
【学位授予单位】：华侨大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F272
【图文】：
量模型被广泛应用于套期比率的研究，再加上实证结果也验证了套期比的有效性，套期比研究成为现代套期保值理论发展的主流方向。因此，套期保值逐步演化险管理概念，套期交易目的不仅仅是在于降低风险，而且更追求企业综合效益最保值被现代企业视为一种重要的规避风险工具。下面根据图 2.1 套期保值的发展合述评阐述分析。.1.1 国外研究综述⑴ 基差套期保值研究基差是现货价格与期货价格之间的差额，即：基差=现货价格－期货的市场价衡量现货价格与期货价格关系的重要指标，许多研究证明，基差的变动远远小于期货价格的单独变动，因此，它具有波动性、相对稳定性和趋零性的特征，如图
1974 年来的最大经济衰退记录。纪财经 2008 年 11 月 26 日报道6，世界银行和国际货币基金组织预测，全(加权平均)将从 2007 年的 3.7%降至 2008 年的 2.6%，2009 年将降至 1%左高于 2008 年，并直到 2010 年才会复苏。经济合作与发展组织(OECD)20，预计 2009 年 OECD 的实际国内生产总值将减少 0.3%，其中日本的经济国-0.9%、欧洲-0.5%。者信心缺失费者支出贡献美国经济成长比重高达三分之二，但金融危机已显著重挫了国谘商会(United States of America Conference Board)公布的报告显示，2费者信心水平再度大幅下降，2009 年 1 月份消费者信心指数降至 37.7，远的 87.6，创该指标公布以来的历史低点，如见图 4.1 所示，民众对美国未常担忧7。
图 4.2 美国与欧元区 2008 年 1 月-2009 年 1 月失业率变化图[132]：美国联邦统计局 www.fedstats.gov、美国商务部 www.commerce.gov 和欧盟统计局ostat.ec.europa.eu危机对我国实体经济影响明显经济面临寒冬的时候，中国经济也难以独善其身。2009 年 1 月，中国国家民经济和社会发展统计数据，2008 年第四季度 GDP 同比增长 6.8%，明显第三季度的 10.6%、10.4%和 9%，2008 年全年 GDP 增长率为 9%，也明007 年的 11.6%和 13%，数据显示我国经济在 2008 年年内增长率和年度增三角和长三角 2008 年下半年出现中小企业倒闭潮，中国政府高层先后赴等外贸企业稠密区实地考察，以及政府推出一系列财政和货币政策救助计“反通胀”到 2008 年底和 2009 年初的“保增长”政策突变，正在考验着驾驭和调控能力。保值——企业度过金融危机寒冬的“避风港”
【引证文献】
相关期刊论文 前1条
1 彭澎;;论期货期权工具在企业价格风险管理中的应用[J];现代商贸工业;2011年14期
相关硕士学位论文 前4条
1 李晓颖;株冶集团期货套期保值风险控制研究[D];中南大学;2010年
2 赵博;中国企业进行套期保值的基本操作方案与技术分析[D];天津大学;2011年
3 徐茜;X公司项目建设投资风险控制研究[D];西南财经大学;2011年
4 孟赛丽;我国企业套期保值运作模式研究[D];首都经济贸易大学;2013年
本文编号：2780558
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