中国上市公司的管理层收购：理论和实证研究

发布时间：2021-09-11 15:25

　　本论文借鉴西方国家管理层收购研究的基本方法,紧紧围绕着管理层收购三个核心问题（定价机制、财富效应和治理效应）,从理论和实证的角度探索中国上市公司管理层收购的一般性规律。在“国企改革”和“国资流失”的双重背景下,本文揭示了处于转轨经济中的中国上市公司管理层收购发生的外部制度条件和内在诱因,探析了中国上市公司管理层收购价格的决定机制和影响因素,度量和解释了管理层收购短期、长期的股东财富效应和业绩变化,并直接和间接地检验了管理层收购的治理效应,最后紧扣本论文理论和实证分析的结论提出相应的规范发展我国上市公司管理层收购的政策建议。管理层收购在上个世纪八十年代发源于英国,并在全球范围内迅速发展,包括发展中的中国。所不同的是,西方国家的管理层收购更多的是一种改善公司治理、提升公司价值的公司战略,而发生在我国的上市公司管理层收购则深深地打上了“改革”的烙印,导致管理层收购在我国表现出了诸多特有的特征。本论文为这些特征提供了一个基本完整的分析框架。笔者认为,研究和分析我国上市公司管理层收购首先就必须要认识我国管理收购的制度背景和典型案例。伴随着管理层收购制度的变化,我国管理层收购经历了从“盛赞”到“批... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：164 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
Abstract
导论
    0.1 选题的背景和意义
        0.1.1 研究背景
        0.1.2 研究意义
    0.2 对中国上市公司管理层收购研究的相关文献
        0.2.1 中外管理层收购差异研究
        0.2.2 中国上市公司管理层收购定价研究
        0.2.3 中国上市公司管理层收购财富效应研究
        0.2.4 中国上市公司管理层收购与公司治理
    0.3 论文的研究方法与框架
        0.3.1 研究方法
        0.3.2 研究框架
    0.4 论文的创新与不足
        0.4.1 论文的创新
        0.4.2 论文的不足
1. 上市公司管理层收购的理论和实践
    1.1 管理层收购概念阐释
    1.2 发生管理层收购的上市公司特征
    1.3 上市公司管理层收购中的利益博弈和价格决定
    1.4 上市公司管理层收购的财富效应
        1.4.1 对股东的回报
        1.4.2 对投资者的回报
        1.4.3 会计业绩
        1.4.4 企业的生产效率
    1.5 上市公司管理层收购动机与公司治理
        1.5.1 税收利益
        1.5.2 代理成本
        1.5.3 自由现金流
        1.5.4 财富转移
        1.5.5 交易成本
        1.5.6 企业家精神
        1.5.7 外部投资者
        1.5.8 收购防御
    1.6 管理层收购在国外的实践
        1.6.1 管理层收购在英国的实践
        1.6.2 管理层收购在美国的实践
        1.6.3 管理层收购在日本的实践
        1.6.4 管理层收购在俄罗斯和东欧的实践
    1.7 本章小结
2. 中国上市公司管理层收购制度背景与模式选择
    2.1 中国上市公司管理层收购的制度背景：国企改革
    2.2 中国上市公司管理层收购的典型模式
    2.3 中国上市公司管理层收购的典型特征
    2.4 本章小结
3. 中国上市公司管理层收购的定价研究
    3.1 中国上市公司管理层收购定价的描述
        3.1.1 管理层收购典型定价模式的划分
        3.1.2 中国上市公司管理层收购的定价模式
    3.2 理论模型
    3.3 变量选取与数据描述
        3.3.1 被解释变量的选取
        3.3.2 解释变量的选取
    3.4 回归结果
    3.5 对本章实证结果的分析
    3.6 本章小结
4. 中国上市公司管理层收购财富效应研究
    4.1 中国上市公司管理层收购财富效应产生的机制分析
    4.2 中国上市公司管理层收购短期财富效应的计算
        4.2.1 财富效应的计算方法
        4.2.2 中国上市公司管理层收购短期财富效应计算结果
        4.2.3 中国上市公司管理层收购短期财富效应的影响因素分析
    4.3 中国上市公司管理层收购长期财富效应的计算
    4.4 中国上市公司管理层收购前后财务指标分析
    4.5 对本章实证结果的进一步分析
    4.6 本章小结
    4.7 本章附录
5. 中国上市公司“内部人”控制、管理层收购与公司治理
    5.1 内部人控制、管理层收购与公司治理：机制分析
        5.1.1 中国国有上市公司内部人控制根源分析
        5.1.2 管理层收购对公司治理的可能影响
    5.2 中国上市公司管理层收购与公司代理成本
        5.2.1 变量选取、计量方法与数据描述
        5.2.2 回归结果
    5.3 中国上市公司管理层收购与公司现金持有
    5.4 对本章实证结果的分析
    5.5 本章小结
6. 研究结论与政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 促进中国上市公司管理层收购的政策建议
        6.2.1 规范中国上市公司MBO 的定价机制，防止国有资产流失
        6.2.2 明确中国上市公司MBO 的目的，加强管理层收购法制建设
        6.2.3 发展健全的资本市场，拓宽中国上市公司MBO 的融资渠道
        6.2.4 强化审计职能，加强对中国上市公司MBO 全过程的监督
        6.2.5 引入人才竞争机制，建立一个成熟的高级经理人市场
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]管理层收购与公司治理机制改进[J]. 程才良.  企业经济. 2007(09)
[2]我国管理层收购的定价问题研究[J]. 许立新,刘文妍.  经济纵横. 2007(16)
[3]“制度性套利”与我国管理层收购行为的分析[J]. 程才良.  经济问题. 2007(07)
[4]MBO对我国上市公司治理的影响[J]. 周娜,马金海.  江苏商论. 2007(05)
[5]我国管理层收购的动机偏离及其理论解释[J]. 丁志红,张秋生,陈扬.  北京交通大学学报(社会科学版). 2007(01)
[6]国有企业管理层收购定价机制缺陷[J]. 李晓玲.  决策. 2006(12)
[7]2003-2005年中国上市公司管理层收购定价研究[J]. 唐新刚,杨红.  企业研究. 2006(11)
[8]我国上市公司管理层收购绩效的实证分析[J]. 赵益华.  金融与经济. 2006(10)
[9]管理层收购定价模式的差异分析[J]. 胡晓玲.  科技经济市场. 2006(10)
[10]中国上市公司MBO股东财富效应实证研究[J]. 黄荣冬.  求索. 2006(08)

博士论文
[1]中国国有企业管理层收购行为研究[D]. 吴建伟.天津大学 2004



本文编号：3393249