保险公司证券投资风险计量与经济资本配置研究

发布时间：2018-04-21 17:30

本文选题：证券投资风险 + 经济资本配置　；参考：《湖南大学》2013年硕士论文

【摘要】：保险、银行、基金、证券并称现代金融体系四大支柱。随着社会经济的发展和国民生活水平的提高，保险业正在人们生活中扮演着越来越重要的角色。保险经营包括承保和投资。保险公司进行投资的资金来源包括投保人的保费和自有资金，保费承担着对被保险人进行理赔支付的职能。一旦保费投资遭遇损失，将直接影响保险公司的理赔职能，威胁保险公司的正常运营，甚至导致公司的破产倒闭，，进而对社会经济造成不良影响。因此，精确计量投资风险并为之配置合理的经济资本成为保险公司投资面临的核心问题。本文根据我国保险公司可以进行证券投资的现实，以股票、债券、基金作为投资标的，选择沪深300指数、上证国债指数、上证基金指数、上证企债指数收益率作为保险公司投资于各标的的收益率，收集四种指数2008年至2012年共5年的日涨跌幅数据，利用GARCH类模型拟合各指数的收益分布函数，通过比较相关指标得到最佳拟合模型。考虑到多项资产组合收益率的联合分布不服从多元正态分布的情况，本文选择Copula函数刻画四种指数间的相关关系，以GARCH模型拟合的收益分布函数作为边缘分布，通过Matlab编程得到组合收益率的联合分布，并通过蒙特卡洛模拟，运用线性规划计算组合的VaR值和CVaR值，最后对不同权重比例下的组合资产进行经济资本配置。分析结果显示，单个证券分别进行投资时，沪深300指数的经济资本配置比率最大，国债指数和企债指数相对最小；对资产进行组合投资时，组合经济资本配置的比率小于沪深300指数和基金指数的单独配置比，大于国债指数和企债指数的单独配置比。因此，风险偏好型的公司可稍微加大对股票和基金的投资比例，风险厌恶型的公司则可倾向于投资债券。本文的研究对保险公司的投资风险计量与经济资本配置有较好的理论指导意义和现实意义。
[Abstract]:Insurance , bank , fund and securities are the four pillars of modern financial system . With the development of social economy and the improvement of national standard of living , insurance industry is playing an increasingly important role in people ' s life . Insurance management includes underwriting and investment .

In this paper , according to the reality that our insurance companies can carry out the investment of securities , the stock , bonds and funds are used as the targets of the investment , and the yield distribution function of the index is selected as the index of Shanghai , Shenzhen , Shanghai , Shenzhen , Shanghai , Shenzhen , Shanghai , Shanghai , Shanghai , Shanghai , Shanghai , Shanghai and Shenzhen .
When portfolio investment is made , the ratio of combined economic capital allocation is less than that of Shanghai - Shenzhen - 300 index and fund index , which is larger than that of bond index and enterprise debt index . Therefore , the risk - preference type company can increase the investment proportion of stock and fund , and the risk - averse company may be inclined to invest in bonds . The research of this paper has good theoretical and practical significance to the investment risk measurement and economic capital allocation of insurance companies .

【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F842.3;F832.51;F224

【参考文献】