基于小波分析的我国产险市场承保周期的实证研究

发布时间：2019-01-19 20:37

【摘要】：1979年ConningCompany公司发表一篇名为“A study of why underwriting cyclesoccur”的行业报告首次指出存在承保周期(Underwriting Cycle)。随后关于承保周期的研究如雨后春笋般显现。总的来说，，国内外产险业的承保周期现象已普遍存在，并且获得了广泛的研究，目前对承保周期的研究主要集中在承保周期长度测量以及承保周期现象的原因解释。承保周期作为反映利润的周期性变动情况的一种长期规律，了解其运行特征，对于正确把握我国产险业承保周期的长期增长趋势、理性对待周期性波动、防范剧烈波动、制定有效的保险监管政策和合理的产业发展政策,以促进保险业稳定增长都具有重要的现实和理论意义。本文通过数据图表描述承保周期在各个国家的存在现状，梳理国内外关于承保周期现象的理论解释。选取小波分析法对产险业1999.01-2013.03年的月度数据进行实证分析，为了检验该方法的准确性，本文采用HP滤波法对赔付率序列进行去趋势，得到周期成分，将该结果与小波分析法得到的结论进行比较分析。在承保周期存在的基础上，通过对承保周期理论梳理总结，为了探究宏观经济对承保周期的影响，本文提出三种假设，在验证假设的过程中，本文选取ARDL模型对相同时间区间的变量数据进行建模，通过实证结果的分析找出能够解释我国承保周期现象的经济理论。本文通过梳理文献发现在承保周期存在性检验及长度测定中，国内外学者一般使用时域分析法如二阶自回归模型，或者频域分析法中的谱分析法，这些方法往往仅能从时域或者频域一个角度分析时间序列。本文选取小波分析法，不仅因为其能将一维时域信号转换到二维时间-尺度平面上，而且它具有自适应变化的优势，即能够反映信号从概貌到细节的全部信息。针对目前国内学者虽然基本认同我国产险业存在承保周期现象，但是测定的周期长度却大相径庭的状况，本文认为可以利用小波分析的“自适应”特性，检验承保周期是否存在长短周期叠加的现象，或许可以为众多学者测度的周期长度不一致的现象提供解释。根据Venezian(1985)、Cummins (1987)等学者研究表明不同险种可能存在不同长度的承保周期。本文除了对产险业行业的承保周期进行研究外，还对人生意外伤害险及健康险进行研究。研究发现产险业具有3.5年左右的承保周期，而人生意外伤害险及健康险不具有明显的周期特征。同时发现在从1999年到2013年这14年中存在近4个整周期，目前我国产险业正处于第四个周期，从小波系数图中以及赔付率的周期波动成分的变化趋势中可以看出我国产险业正处于赔付率上升阶段。最后，在产险业承保周期存在的基础上，通过对承保周期理论的梳理提出相应假说，选用在处理非平稳、小样本数据具有优势的ARDL模型探究宏观经济因素对承保周期的影响。实证结果表明国内生产总值（GDP）、3月期同业拆借利率（Shibor）及居民物价消费指数（CPI）能够影响承保周期。其中GDP跟保费收入长期显著正相关，短期利率与保费收入长期负相关，CPI虽然与保费收入负相关，但是其影响几乎可以忽略不计。实证结论支持经济周期假说及利率冲击假说，说明我国产险业赔付率（承保利润率）的波动在一定程度上受到宏观经济的影响，并对这种影响程度进行量化，依据量化的结果，保险公司、监管机构可以采取更为有效的方法达到预定的长期目标。
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【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F842.65

【参考文献】