基于均值—方差模型和多元GARCH模型的DC养老金资产配置

发布时间：2017-09-14 14:02

  本文关键词：基于均值—方差模型和多元GARCH模型的DC养老金资产配置

  更多相关文章： DC养老金 均值-方差模型 多元GARCH模型 投资组合

【摘要】：随着我国逐步迈入老龄化社会,居民的养老保险问题日益突出。我国的DC养老金暨企业年金和职业年金,作为养老保险体系的“第二支柱”,扮演着越来越重要的角色。DC养老金的资金规模不断扩大,如何实现资金的保值增值,已成为国内外研究的重要话题。本文主要通过DC养老基金的均值-方差模型和资产收益率的多元GARCH模型,对资产配置的最优问题进行研究。本文首先考虑在随机工资水平和随机死亡率的因素下,用均值-方差模型,对DC养老金的动态资产分配。然后选取典型指数代表各类资产的收益率,并对指数收益率用GARCH族模型进行拟合和预测。最后对DC养老基金的投资组合进行实证分析,得到基金的最小方差表达式,并对每年不同资产的分配比例进行动态研究。
【关键词】：DC养老金 均值-方差模型 多元GARCH模型 投资组合
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F842.67;F224
【目录】：

• 中文摘要8-9
• 英文摘要9-10
• 第一章 绪论10-13
• 1.1 选题背景和意义10-11
• 1.2 文献综述11-12
• 1.3 研究内容与方法12-13
• 第二章 DC养老金投资组合的均值-方差模型13-22
• 2.1 模型和符号说明13-14
• 2.2 模型假设14-15
• 2.3 模型求解15-22
• 2.3.1 最优投资组合15-20
• 2.3.2 最小方差20-22
• 第三章 基于多元GARCH模型的资产投资回报率22-40
• 3.1 ARCH模型22-24
• 3.1.1 提出背景22
• 3.1.2 ARCH模型的定义22-23
• 3.1.3 ARCH模型的缺点23-24
• 3.2 GARCH模型24-25
• 3.2.1 GARCH(p,q)模型24
• 3.2.2 GARCH(1,1)模型24-25
• 3.3 GARCH模型的扩展25-27
• 3.3.1 GARCH(p,q)-M模型25
• 3.3.2 非对称GARCH模型25-27
• 3.4 多元GARCH模型27-30
• 3.4.1 VECH(p,q)模型27-28
• 3.4.2 BEKK(p,q)模型28-29
• 3.4.3 CCC(p,q)模型29-30
• 3.5 GARCH族模型资产收益率拟合30-40
• 3.5.1 基本统计特征分析30-32
• 3.5.2 假设检验32-36
• 3.5.2.1 自相关性检验32-33
• 3.5.2.2 单位根检验33-34
• 3.5.2.3 ARCH效应检验34-35
• 3.5.2.4 Granger因果检验35-36
• 3.5.3 参数估计和模型比较36-40
• 第四章 实证分析40-47
• 4.1 数据选取及整理40-44
• 4.2 资产配置实证分析44-47
• 4.2.1 均值方差模型的方差和期望分析44-45
• 4.2.2 资产配置比例分析45-47
• 第五章 结论47-48
• 参考文献48-50
• 致谢50-51
• 附录51-54
• 附件54

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本文编号：850437