第六次并购浪潮中我国服务业的并购绩效研究

发布时间：2017-12-11 06:00

  本文关键词：第六次并购浪潮中我国服务业的并购绩效研究

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【摘要】：本文聚焦于第六次海外并购浪潮,此次浪潮最大的特征在于,服务业取代能源业成为海外并购增长最迅速的领域,且仍保持高增长趋势。那么,这股并购浪潮下积极走出去的企业是否获取了预期收益,并购企业在经济转型背景下受到金融危机负面冲击的程度如何,并购后长短期的市场绩效表现出怎样的规律,这些都是本文研究的意义所在。针对以往研究不区分样本时间区间、行业特点的缺陷,本文对传统实证方法进行了改进。首先从短期和长期两个层面定义如何测量海外并购的绩效,一方面,通过设置不同的时间窗口,采用实证检验结果,我们可以比较市场价值的实时波动；另一方面,通过动态规划方法得到并购后的利润效率,我们可以综合判断长期的并购结果如何。通过这一设计,弥补了服务业企业绩效难以评价造成的研究领域空白。本文的研究框架综合分析了并购绩效的收益水平、变动规律,以及与行业冲击的关联性,最终验证了两大假设。一是,第六次并购浪潮下,行业间的绩效差异显著存在；二是,这种行业差异与危机冲击显著相关。通过对比绩效的变动规律,本文揭示了三个方面的现实启示。一则,海外并购要择时而动,保持对市场环境的敏感度。二则,要聚焦细分行业。本文结果表明细分的服务业领域受危机影响的程度差异大,不同行业采取的并购策略也要有所区别。三则,服务业并购是长期战略部署,服务业长期的并购绩效表现超过制造业的平均水平,但受危机的影响更大。综合以上研究结论,本文对探索服务业海外并购的可行路径提供了有益的线索和启示。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F271;F719

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本文编号：1277401